田老师在直播间一直欠着大家长期投资的关键细节,今天列几点最关键的与大家分享交流
长期投资到底应最关注哪些细节?
1:人是一家企业的最核心竞争力。因此做长期投资,一定要重点关注人的因素。董事长,总经理,核心技术人员,员工构成比例,都要重点观察。即使是稳定的消费类行业,也不可能没有周期性,能平稳周期,把企业做稳的管理层才是值得投资的,值得信赖的。小企业管理者看履历,大企业管理者可以看企业传记或人物传记。
同时大股东也要重点关注,大股东的行事风格会很大的影响上市公司的经营。
屹立中国地产行业30年的万科有一位征服过珠峰的灵魂人物
2:壁垒是保持长期竞争力的关键。如果将壁垒排个顺序的话,个人认为文化壁垒>技术壁垒>渠道壁垒>一般壁垒。
世界上能让人疯狂的是宗教和爱情,当公司的文化和产品成为了文化,也就构成了最强的壁垒,经典案例包括国酒茅台,果粉遍地的苹果。
排队等候新机型的“果粉”
技术壁垒被打破的可能性很低,但还是存在着被突破的可能,最有代表性的就是全球半导体制备龙头ASML,目前无人能打破技术壁垒,台积电英特尔都只能选择入股的方式保证供货。同时,独家秘方也是一种技术壁垒,例如今年上半年暴涨的片仔癀。
渠道壁垒分级别,一般的级别很容易被打破,但例如腾讯的微信接口,壁垒级别就非常高了。
如果仅仅是一般的行业壁垒,尤其是区域性的壁垒,从长期看就不是很牢靠了。
3:危机的处理能力。无论什么行业,总是有高潮,有低谷,只是高潮低谷的节奏不同。日常还有各种的突发危机。上市公司涨需要很久,但死掉只需要几个月,所以一家公司处理危机的能力放在长期投资中来看就十分重要。
在危机中能够保持盈利,现金流状况良好,企业周转顺畅,说明企业在低谷中依旧能正常运行,同时企业面对突然发生的公关危机,所做出的反应是否有社会责任感,是企业价值观的体现。
特别注意,有过不负责任表现的公司不要再相信第二次,长生生物就是最典型的案例。
如果以上标准都不符合,说明这家公司不适合做长期投资,就要以投机来应对,切莫短线变中线,中线变长线,长线变贡献。
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