来源:田野
18-09-03 11:47
简谈贵州茅台好在哪?
好生意是茅台上涨最根本的原因
什么是好生意?如果我来概括,就是“容易的,持续的,有成长空间的现金流入”。
白酒生意高毛利,一瓶酒赚的钱比啤酒一箱还多,可谓是容易的。如下图,公司整体毛利常年维持70%以上的高位。如果仅仅只考虑茅台酒业务(去除其他系列酒,和其他微量的其他业务,例如金融),茅台酒2017年年报毛利率可达到93%。
中国酒文化源远流长,而茅台近二十年在消费者心中的地位是无可撼动的,其国酒地位,特有香型,已经构成了极高的壁垒,可谓是持续的。

短期经济波动,不会改变中国消费升级的大趋势,长期看白酒依旧有发展空间,可谓有成长性的。
茅台可怕的产业链地位,使得现金流也得到了稳固的保障。所谓现金流入。
具体角度看,优势地位体现在哪?资产角度看(下图),没有应收账款,意味着完全不赊销。账面有达到836亿的巨额的货币资金。这里特别强调一下,存货220亿,这个存货是不会跌价的,因为茅台酒越放越贵。
负债角度看(下图),总负债25.72%本就不高,有息负债(简单理解为有利息的负债)更少,除此之外,账面有99亿预收账款,意味着下游需要先交钱,茅台才供货。没有任何的短期银行负债。产业链中茅台简直是个“大爷”。
事实上,谁壁垒高,谁就是“大爷”,希望大家能多找大爷公司投资,少找“马仔”公司
现金流角度看(如下图),茅台是最标准的现金奶牛,堪称典范。贵州茅台近年来每年经营活动现金流都为正,除此之外,筹资活动现金流持续为负,意味着茅台不断的对股东分红,偿还债务。


这种公司进入业绩加速区间,股价自然扶摇而上。
这里顺便表扬一下增强选时同学!增强选时在白马股的主升阶段效率非常高。贵州茅台整个主升浪做高抛低吸效率极高。做中线波段的朋友可以重点关注一下,做一下辅助!

获取更多财经资讯和牛股福利 请关注微信公众号“股票老左” 股市神甫左安龙在点掌财经和您聊股票


扫一扫 下载APP