上次辅导班,雨厚给大家介绍了货币资金这个科目,今天再度探讨货币资金的几个重点问题
1、货币资金需要关注什么?
货币资金就是你现在手上可以支配的现金和存款,对于企业来说就是企业账面上的现金、银行存款等的金额,按其形态和用途不同可分为库存现金、银行存款和其他货币资金。(点掌大数据查看的方式是在“重要资金”板块里面)
货币资金是企业资金运动的起点和终点,毕竟整个现金流量表的结果就是货币资金的变动额。企业账面上的货币资金很重要,因为所有企业出现问题一定是货币资金(资金链)出现了问题。如果不想公司的资金链出问题,公司账上的资金当然是越多越好啦。
那么A股截止2018年半年报账面资金最多的十家公司是哪些呢?扣除金融业后,账面资金最多的公司是中国建筑,账面资金高达2889.34亿元,这个钱可以买下大多数的A股公司了。其他几家也是中字头,除了万科、上汽和格力电器,果然还是大国企钱多。
上市公司的货币资金可信度是非常高的,因为审计时,一般依据银行询证函,要求所有的账户必须回函,因此货币资金尤其是银行存款造假的可能性非常低(以前有伪造银行印章的牛逼公司),但是关于货币资金至少有三个问题需要大家关注。
一是银行存款中可能存在受限资金,包括外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用证存款和信用卡存款等,这些资金一般在其他货币资金核算,公司年报和半年报披露时,附注里面都会详细说明。这些资金并不可以随意使用,因此需要关注。
以升达林业为例,账面上趴着10多亿资金,但其实并不随时可使用。
总之,关于这个问题,上市公司一般都会披露,留个心眼关注一下报表附注,问题都不大。如果上市公司故意不披露,可能性也不大。
第二个问题是隐藏的货币资金。考虑到货币资金并非越多越好,也要考虑资金的利用效率,很多公司都在使用货币资金理财,短期理财(一年以内)一般记在其他流动资产科目。比如美的集团很爱理财
2018年半年报显示,美的集团短期理财产品高达126亿元,年初更是高达221亿元,此外结构性存款及掉期存款(也可以理解成理财)有294亿元,可以理解为理财狂人。理财的好处的就是要么可以降低财务费用,要么算作投资收益,可以增加利润表的净利润。
因此在考虑公司货币资金时,需要关注其他流动资产里理财产品的情况。
关于货币资金,还需要关注资金来源。资产负债表中,右边的负债和所有者权益可以理解为资金的来源,左边的资产可以理解为资金的占用,在越来越多的投资者开始关注公司账面货币资金余额时,上市公司就开始搞事情了。因为货币资金是期末余额,是时点数,因此有些账面不富裕的上市公司为了看起来很富裕会在6月30日或者12月31日这个时点去拆借资金。这种操作不是通过短期借款,因为短期借款大多核算银行借款,银行一般不会参与这么LOW的事情,大多是通过其他应付款核算,往往比较隐蔽,一般的投资者可能不会注意。
这样的公司太多了,只要其他应付款和货币资金双高,再看一眼其他应付款明细就知道了。比如国民技术同学,去年5.5亿理财产品和利息不翼而飞之后,账面就没那么宽裕了。截止2018年6月30日,账面货币资金4.22亿元,受限资金只有0.27亿元,看着很富有。然而其其他应付款高达11.75亿元,关联方拆借和非金融机构借款分别为2.75亿元和1.55亿元,扣除这两项非正常款项,其实公司已经没钱了。
总之,大家关注货币资金这个科目时,至少需要注意三点,一是看报表附注确认资金使用是否受限,二是其他流动资产里是否有隐藏的货币资金,三是看其他应付款等负债确认公司是否存在银行借款外的有息负债或者拆借资金。
最后雨厚还有两个问题,希望大家思考一下
1 弱势下虽然说现金为王,但账面上现金真的越大越好吗?比如普路通、怡亚通,瑞茂通
2 货币资金相比市值越大越好吗?也即现金市值比这个指标真的有用吗?比如江铃汽车账面上有77个亿,但市值只有80个亿,这种企业是好企业吗?