毛利哥：A股市场已凸显投资价值！市场收益率中位数已经超越10年期国债！

        破2500点的恐慌现在还弥漫在股民的心中，此时此刻，很多人就要选择放弃了！的确，在遥遥无期下跌过程中，每一次破低位都是一种难以言喻的煎熬！

        我和各位一样在市场中进行着如此的煎熬，但市场毕竟是资金说话算数的，钱是具有流动性的。之前几天用了很多数据列证了目前市场与2012年大底水平起鼓相当的数据，但是我们目前的市场仍然有极大隐患存在，即这几天提出的：“高质押风险”、“高商誉风险”、“高融资余额占比风险”、以及“解禁压力风险”，这极大风险如同幽灵般的徘徊在我们A股的上空，迟迟未能离去。这一切的风险均是经济数据下行所衍生出来的蝴蝶效应。

       观察一个市场是否具有投资价值，除了与历史市盈率中位数，历史市净率中位数等数据去做对标，当然也要知道当前市场是否具有真正的价值，那么国债是世间公认的用国家信誉担保的票据，10年期国债投资收益率牵动着各路资金的关注，股票市场、期货市场、国债市场，三个市场根据不同经济周期，资金会在里面轮流转动的。

       那么如何确认股票市场具有投资价值了？！那么有一个数据我们不得不研究一下，那就是全市场股票收益率中位数。先懂得什么是市盈率，所谓市盈率（PE）或者本益比，是股价与每股收益的比值。PE简单的说就是股价相对于每股收益的放大倍数，其中包括了对公司业务发展的估计，乐观的可以给出100倍的放大率，悲观的只有几倍的放大率。一般来说，公司未来发展越诱人每股收益放大率越大，因为觉得未来公司的利润会以较快速度增长，给出远大于一般的放大率是值得的。

       1/PE就市盈率的倒数，即每股收益相对你付出每股价格的投资回报率。也就是你以p的价格买入一只股票，未来每年你预计能给你带来E的收益，这自然就表示你的预期收益率。20倍PE则说明如果不增长的前提下，每股收益相对于你付出的价格的回报率是5%，20年回本。所以，1/PE是从投资回报率以及投资回收年限的角度来分析。

根据数据统计，目前最新的全市场市盈率中位数在25.69

那么根据市盈率倒数1/25.69得出市场收益率中位数即3.892%，下图是市场收益率中位数与10年期国债历史数据对比

我们可以清晰的看到，2008年9月以后由于市场快速下跌，市场收益率明显提升，此时股指仍然没有刹车，直奔1664！后面几次发生过的市场收益率中值高于10年期国债分别在2011年12月以及2012年12月。

发这个图想说明的是，当市场下跌的时候，当股市的回报率大于国债回报率，资金就会开始尝试在这些区域内逐步买入，股市形成真正的底部区域就是从这里开始的。

那么这种算法也有风险的，那就是国债收益率如果飙高，那么就需要全市场市盈率中值进一步下滑才能进入收益率中值高于国债收益率区间。

这足以证明了国债收益率与股市估值具有天然的负相关性，即国债涨股市跌、股市涨国债跌的局面。言下之意，那边收益率高，哪边就容易吸引资金进入。股市与债市的天然跷跷板属性可以窥探一番。

那么从目前可以观察到的数据显示，国债收益率自2016年进入一个上升通道，而2018年开始，国债收益率有明显下降，对应股市不断下滑，这个剪刀差已经开启！

也就是说明了，现在股市比债市更具有投资魅力！此处不应该继续恐慌，而应该伴随着别人的恐慌，理智者应该逐步买入超跌股。

今天指数虽然下跌，但是有一类品种非常强势，那就是市场中最小流通市值的个股。我们用流通市值排序可以观察到如下内容：

全市场流通市值最小的28个股，一个退市，一个停牌，2个跌停，4个涨停，去除跌停的其他下跌股仅4个。总体来说，表现十分抢眼。

在大盘指数疯狂下跌之下，这些个股拒绝下跌，并且被资金强势关注，这应该可以说明了一点问题。

反观大流通市值个股今日集体杀跌

最后继续来看一下风控数据，今天数据是7.1%，这的确是一个非常低迷的数据了，此处随时都会出现反转局面。

结合今天小市值回暖，权重杀跌，目前市场的确是最恐怖的阶段，而杀跌之后凸显的市场的价值魅力！

此时我不恐慌，我已号召各位一起进入小市值个股，市场反转不久的日子就会到来！