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白银LOF套利是如何运作的?

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LOF基金有两个价格:一个是基金公司计算的净值,另一个是像股票一样在交易所交易的市场价。

当市场情绪火热时,大量资金涌入交易所购买,会导致市场价显著高于基金净值,这就产生了高溢价。套利机会就来了:

1.  操作原理:投资者在场外(向基金公司)以较低的净值申购基金份额,然后转入场内(交易所),再以较高的市场价卖出,赚取差价。

2.  近期案例:2025年末,白银价格上涨,国投白银LOF基金因供需不平衡,市场价一度比净值高出超过60%。理论上,以500元申购(当时单日限额),两天后卖出可能赚取数百元差价。

3.  核心风险:这个操作并非“稳赚不赔”。最大的风险在于时间差。从申购到能卖出需要T+2日(约2个交易日)。这两天里,如果白银价格下跌或市场溢价迅速消失,套利空间就会被压缩甚至变成亏损。事实上,该基金在溢价高点后曾出现连续跌停,价格迅速向净值回归。 

💡 其他白银套利形式 除了上述基金套利,白银套利还有其他形式,对资金和专业度要求通常更高:

•  跨市场套利:利用同一白银产品(如期货)在不同国家交易所(如纽约COMEX和上海期货交易所)之间的价差进行交易。  

•  期现套利:利用白银期货价格与现货实物价格之间的差异进行套利。  

⚠️ 重要风险提示 参与此类套利前,务必清醒认识以下几点:

•  并非无风险:价格波动、时间延迟、交易成本都可能侵蚀利润或导致亏损。

•  机会可能关闭:当套利行为过热时,基金公司可能暂停申购以控制风险,机会窗口就会关闭。

•  避免成为“接盘侠”:最关键的一点是,千万不要在二级市场(交易所)以高价直接买入高溢价的基金份额。这等同于支付了高昂的“情绪溢价”,一旦价格回落,将面临“净值下跌+溢价消失”的双重损失,风险极高。  

总结来说,白银套利是利用价格差异获利的策略,近期火热的LOF套利是其典型体现。它需要投资者准确识别价差、快速执行,并充分理解其内在的时间风险和波动风险。

内容如涉及个股仅供参考,不构成任何投资建议!投资风险自负。投资有风险,入市须谨慎。

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