来源:杨耀华
26-03-11 13:50
一文读懂“龙虾”的受益逻辑(含股)
2025年被业内定义为“AI Agent元年”,而“龙虾”正是AI Agent(人工智能代理)的谐音与市场代称,将AI从“工具”升级为“劳动力”的关键技术。随着OpenClaw等本地Agent框架爆火,“龙虾”技术迎来商业化落地加速期,其产业链覆盖平台、应用、算力、安全、电力协同等多个环节,同时依托Token出海、算电协同等创新模式形成独特的产业优势,相关概念股也迎来多重投资机遇。
一、“龙虾”(AI Agent)的核心受益底层逻辑
“龙虾”的价值爆发源于技术突破与产业需求的双重共振,其核心受益逻辑体现在三大维度,也是整个产业链的价值根基。
技术端:从“被动交互”到“主动执行”的AI革命:传统大模型仅能实现问答式被动交互,而AI Agent具备意图识别、任务拆解、工具调用、自主学习的全流程能力,可完成订机票、写代码、数据分析等实际工作,成为“24小时专属AI员工”。尤其是OpenClaw等开源框架的落地,让AI Agent实现本地7×24小时运行,带动边缘计算、端侧算力等新需求爆发,技术落地门槛大幅降低。 商业端:Token出海打造“数字出口”新范式:Token作为AI模型的最小计算单位,其出海模式让中国大模型通过开放全球API实现“电力不出境,价值跨境交付”。依托中国西部2元/度的绿电成本优势,国内单位Token成本仅为美国的1/20,形成极致的性价比优势,同时纯软件服务出口的模式规避了关税与物流限制,还能为企业带来美元/欧元外汇收入,成为AI产业新的增长极。 产业端:算电协同解决“算力能耗焦虑”:AI Agent是典型的“耗电巨兽”,7×24小时运行、长思考链计算及多Agent协作,让其算力需求呈指数级增长,数据中心电力成本占比已超50%。而算电协同通过算力网络与电力网络的深度融合,实现“绿电直供、智能调度、源网荷储一体化”,既为AI Agent提供低成本、稳定的能源支撑,也让电力产业找到新的价值出口,形成“算力+电力”的产业闭环。二、“龙虾”产业链全景:四大核心环节,全链条受益
AI Agent产业链呈“底层基础设施-核心平台-垂直应用-安全保障”的金字塔结构。
概念股筛选逻辑:
平台层:具备大模型底座和Agent开发能力的厂商 应用层:在垂直领域实现Agent落地的软件服务商 算力层:为Agent提供底层算力支撑的硬件厂商 安全层:解决Agent身份与数据安全的专业厂商
(一)底层基础设施:算力与硬件,刚需支撑无死角
AI Agent的运行依赖极致的算力支撑和高效的数据传输,算力需求的指数级增长成为硬件产业链的核心驱动力,这也是整个产业链最确定的受益环节。
AI芯片:推理计算需求的激增成为核心增量,预计2026年推理计算需求将达训练计算的5倍。核心标的包括国产AI芯片龙头寒武纪(思元系列适配大模型推理)、兼容CUDA生态的海光信息,以及华为昇腾生态链的神州数码、拓维信息、四川长虹。 AI服务器与算力租赁:AI Agent的规模化部署带动服务器需求,而本地部署热潮则让算力租赁成为短期风口。核心标的有全球AI服务器龙头浪潮信息、智算中心解决方案提供商中科曙光、紫光股份;算力租赁领域则以优刻得(率先推出OpenClaw部署镜像)、首都在线(全球算力云服务商)、并行科技(近三年AI云收入CAGR达253%)为核心。 数据传输硬件:中国在光模块、网络设备领域占据全球优势,800G光模块全球市场份额超50%,成为算力出口的核心基础设施。光模块核心标的为中际旭创、新易盛、天孚通信;网络设备则包括紫光股份、锐捷网络、中兴通讯;高速连接领域有立讯精密、兆龙互连。 绿电与数据中心:算电协同推动算力中心向绿电富集区布局,IDC运营商和绿电供应商直接受益。IDC标的有数据港、奥飞数据、润泽科技;绿电标的则包括三峡能源、隆基绿能、豫能控股、协鑫能科。(二)核心平台层:大模型底座+Agent框架,掌握产业话语权
平台层是AI Agent的技术核心,具备大模型底座和Agent开发能力的厂商,成为产业链的“核心引擎”。这块投资难度最大,目前处在大模型混战阶段,后期我们再关注。 简单点一下:
平台类AI Agent:
科大讯飞:国内语音识别龙头,具备完整的AI Agent工具链 昆仑万维:海外AI应用布局领先,天工AI产品矩阵完善 商汤科技:计算机视觉与大模型双轮驱动(三)垂直应用层:场景落地为王,多领域率先开花
AI Agent的价值最终体现在垂直场景的落地,办公、金融、编程、医疗教育等高频刚需领域。B端付费能力强,一些场景讲成为商业化落地的先锋,核心关注。
办公/OA/ERP:金山办公(WPS AI深度集成Agent能力)、泛微网络、致远互联、用友网络、金蝶国际; 金融/财税:同花顺、顶点软件、税友股份、宇信科技; 医疗:联影医疗、讯飞医疗科技、卫宁健康;(四)安全保障层:人机混合身份,新需求催生新市场
AI Agent兼具人类与机器的双重身份属性,索要权限高,风险性更高,带来相关软件安全的需求。带来了身份劫持、提示词注入、影子AI等新的安全风险,安全治理成为AI Agent规模化应用的前提,相关安全厂商迎来新的市场需求。
国际厂商以CrowdStrike(推出Falcon Shield AI安全解决方案)、CyberArk(AI代理特权控制)为代表;国内核心标的则包括奇安信(身份安全+零信任架构)、深信服(云安全与AI防护)、安博通(网络安全可视化)、启明星辰(数据安全与治理),这类企业正从“人类身份中心”向“人机混合身份”管理转型,技术升级带来新的增长空间。
三、算电协同:“龙虾”的底层能源支撑,新增万亿级受益赛道
2026年3月“算电协同”首次被写入政府工作报告,成为国家新基建核心战略,其作为AI Agent的能源底座,与“龙虾”形成深度绑定,也催生了电力+算力的万亿级新赛道。
上游绿电运营商:为算力中心提供低成本能源底座,核心标的有豫能控股(火电+算力园区)、协鑫能科(绿电-算力闭环,虚拟电厂调度)、金开新能(分布式光伏+智算中心)、黔源电力(水电直供贵阳算力集群); 中游电力设备商:保障数据中心稳定供电、降低PUE,核心标的有国电南自(电网自动化)、中恒电气(高压直流电源)、英维克(液冷温控,降低PUE)、科华数据(UPS电源+储能); 下游算力运营商:实现算力与电力的协同调度,核心标的有城地香江(与华为合作算电协同产业园)、润建股份(AI算力调度与运维)、亚康股份(数据中心优化); 技术赋能环节:构建算力-电力智能神经系统,核心标的有朗新科技(能源数字化,聚合算力负荷)、恒华科技(电力系统规划设计)、中兴通讯(电力模块+液冷系统)。四、Token成本管理:细分赛道新机遇,保障产业盈利性
AI Agent存在Token过度消耗、指数级爆炸、隐蔽性消耗等问题,直接影响企业盈利性,因此Token消耗监控与成本管理成为重要的细分赛道,相关解决方案提供商迎来新需求。
监控工具:LangSmith、Langfuse等开源平台,以及国内的秒云Tokens管家(全链路Token智控,支持国产模型); 云厂商配套:阿里云、腾讯云、华为云提供用量统计与预算告警; 专业服务商:博睿数据、听云(APM监控),奇墨科技、优维科技(云成本优化)。五、Token出海的商业逻辑
Token是AI模型处理文本、图像的最小计算单位,1个Token约等于0.5个中文字或0.75个英文词。Token出海是指中国大模型开放全球API与云服务,海外用户远程调用并按Token付费——电力不出境,价值跨境交付,形成"技术+算力"的纯数字出口模式。
中国成本碾压优势:
中国西部绿电电价低至约0.2元/度,加上规模化算力集群,单位Token成本仅为美国同行的1/20,性价比优势显著。
商业模式创新:
电力价值跨境交付:电不能跨境,但Token能把中国电力的价值通过网线卖到全世界 轻资产出海:无需物理基础设施,纯软件服务出口,规避关税与物流限制 外汇收入:直接赚取美元/欧元结算,优化企业收入结构Token出海受益产业链
算力基建:数据中心、智算中心、绿电运营商 AI硬件产业链:AI服务器、光模块、华为昇腾生态链 AI服务与运营:帮海外需求打包Token出海的运营平台六、“龙虾”概念股投资主线:短中长期三维布局,把握核心龙头
“龙虾”概念股的投资可分为短、中、长三个维度:
短期(0-1年):政策+题材驱动,聚焦本地部署与算力租赁:受益于OpenClaw等本地Agent框架的爆火,算力租赁、轻量服务器、算电协同政策落地成为核心主线,核心关注优刻得、首都在线、协鑫能科、豫能控股、英维克; 中期(1-3年):场景落地驱动,聚焦垂直应用与节能技术:AI Agent在办公、金融、编程等领域的商业化落地加速,相关应用服务商迎来业绩兑现,同时算电协同项目落地带动节能技术供应商增长,核心标的为联影医疗、金山办公、同花顺、卓易信息、润泽科技、科华数据; 长期(3-5年):生态成熟驱动,聚焦算力基建与全球优势:全球AI算力需求的持续增长,让具备全球竞争力的算力基础设施企业长期受益,核心标的为中际旭创、寒武纪、浪潮信息、海光信息、紫光股份、协鑫能科。整体而言,“龙虾”(AI Agent)作为AI产业从技术探索到深度应用的核心方向,其产业链具备长期的发展空间,而Token出海和算电协同则为产业增添了双重增长极。中国企业在光模块、算力租赁、绿电成本、垂直场景落地等方面具备全球竞争力,把握各环节的核心龙头,才能充分享受AI Agent产业的发展红利。
【风险提示】投资顾问:杨耀华;执业编号:A0460626030006。股市有风险,投资需谨慎。个人观点不构成任何投资建议,据此操作盈亏自理!

扫一扫 下载APP