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一文读懂“龙虾”的受益逻辑(含股)

杨耀华 来源:杨耀华 26-03-11 13:50
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一文读懂“龙虾”的受益逻辑(含股)

 

2025年被业内定义为“AI Agent元年”,而“龙虾”正是AI Agent(人工智能代理)的谐音与市场代称,将AI从“工具”升级为“劳动力”的关键技术。随着OpenClaw等本地Agent框架爆火,“龙虾”技术迎来商业化落地加速期,其产业链覆盖平台、应用、算力、安全、电力协同等多个环节,同时依托Token出海算电协同等创新模式形成独特的产业优势,相关概念股也迎来多重投资机遇。

一、“龙虾”(AI Agent)的核心受益底层逻辑

“龙虾”的价值爆发源于技术突破与产业需求的双重共振,其核心受益逻辑体现在三大维度,也是整个产业链的价值根基。

技术端:从“被动交互”到“主动执行”的AI革命:传统大模型仅能实现问答式被动交互,而AI Agent具备意图识别、任务拆解、工具调用、自主学习的全流程能力,可完成订机票、写代码、数据分析等实际工作,成为“24小时专属AI员工”。尤其是OpenClaw等开源框架的落地,让AI Agent实现本地7×24小时运行,带动边缘计算、端侧算力等新需求爆发,技术落地门槛大幅降低。 商业端:Token出海打造“数字出口”新范式:Token作为AI模型的最小计算单位,其出海模式让中国大模型通过开放全球API实现“电力不出境,价值跨境交付”。依托中国西部2元/度的绿电成本优势,国内单位Token成本仅为美国的1/20,形成极致的性价比优势,同时纯软件服务出口的模式规避了关税与物流限制,还能为企业带来美元/欧元外汇收入,成为AI产业新的增长极。 产业端:算电协同解决“算力能耗焦虑”:AI Agent是典型的“耗电巨兽”,7×24小时运行、长思考链计算及多Agent协作,让其算力需求呈指数级增长,数据中心电力成本占比已超50%。而算电协同通过算力网络与电力网络的深度融合,实现“绿电直供、智能调度、源网荷储一体化”,既为AI Agent提供低成本、稳定的能源支撑,也让电力产业找到新的价值出口,形成“算力+电力”的产业闭环。

二、“龙虾”产业链全景:四大核心环节,全链条受益

AI Agent产业链呈“底层基础设施-核心平台-垂直应用-安全保障”的金字塔结构。

概念股筛选逻辑:

 

平台层:具备大模型底座和Agent开发能力的厂商 应用层:在垂直领域实现Agent落地的软件服务算力:为Agent提供底层算力支撑的硬件厂商 安全层:解决Agent身份与数据安全的专业厂商

(一)底层基础设施:算力与硬件,刚需支撑无死角

AI Agent的运行依赖极致的算力支撑和高效的数据传输,算力需求的指数级增长成为硬件产业链的核心驱动力,这也是整个产业链最确定的受益环节。

AI芯片:推理计算需求的激增成为核心增量,预计2026年推理计算需求将达训练计算的5倍。核心标的包括国产AI芯片龙头寒武纪(思元系列适配大模型推理)、兼容CUDA生态的海光信息,以及华为昇腾生态链的神州数码拓维信息四川长虹AI服务器算力租赁:AI Agent的规模化部署带动服务器需求,而本地部署热潮则让算力租赁成为短期风口。核心标的有全球AI服务器龙头浪潮信息、智算中心解决方案提供商中科曙光紫光股份算力租赁领域则以优刻得(率先推出OpenClaw部署镜像)、首都在线(全球算力云服务商)、并行科技(近三年AI云收入CAGR达253%)为核心。 数据传输硬件:中国在光模块、网络设备领域占据全球优势,800G光模块全球市场份额超50%,成为算力出口的核心基础设施。光模块核心标的为中际旭创新易盛天孚通信;网络设备则包括紫光股份锐捷网络中兴通讯;高速连接领域有立讯精密兆龙互连绿电与数据中心算电协同推动算力中心向绿电富集区布局,IDC运营商和绿电供应商直接受益。IDC标的有数据港奥飞数据润泽科技;绿电标的则包括三峡能源隆基绿能豫能控股协鑫能科

(二)核心平台层:大模型底座+Agent框架,掌握产业话语权

平台层是AI Agent的技术核心,具备大模型底座和Agent开发能力的厂商,成为产业链的“核心引擎”。这块投资难度最大,目前处在大模型混战阶段,后期我们再关注。 简单点一下:

平台类AI Agent:

科大讯飞:国内语音识别龙头,具备完整的AI Agent工具链 昆仑万维:海外AI应用布局领先,天工AI产品矩阵完善 商汤科技:计算机视觉与大模型双轮驱动

(三)垂直应用层:场景落地为王,多领域率先开花

AI Agent的价值最终体现在垂直场景的落地,办公、金融、编程、医疗教育等高频刚需领域。B端付费能力强,一些场景讲成为商业化落地的先锋,核心关注。

办公/OA/ERP金山办公(WPS AI深度集成Agent能力)、泛微网络致远互联用友网络、金蝶国际; 金融/财税同花顺顶点软件税友股份宇信科技医疗联影医疗、讯飞医疗科技、卫宁健康

(四)安全保障层:人机混合身份,新需求催生新市场

AI Agent兼具人类与机器的双重身份属性,索要权限高,风险性更高,带来相关软件安全的需求。带来了身份劫持、提示词注入、影子AI等新的安全风险,安全治理成为AI Agent规模化应用的前提,相关安全厂商迎来新的市场需求。

国际厂商以CrowdStrike(推出Falcon Shield AI安全解决方案)、CyberArk(AI代理特权控制)为代表;国内核心标的则包括奇安信(身份安全+零信任架构)、深信服(云安全与AI防护)、安博通网络安全可视化)、启明星辰(数据安全与治理),这类企业正从“人类身份中心”向“人机混合身份”管理转型,技术升级带来新的增长空间。

三、算电协同:“龙虾”的底层能源支撑,新增万亿级受益赛道

2026年3月“算电协同”首次被写入政府工作报告,成为国家新基建核心战略,其作为AI Agent的能源底座,与“龙虾”形成深度绑定,也催生了电力+算力的万亿级新赛道。

上游绿电运营商:为算力中心提供低成本能源底座,核心标的有豫能控股(火电+算力园区)、协鑫能科(绿电-算力闭环,虚拟电厂调度)、金开新能(分布式光伏+智算中心)、黔源电力(水电直供贵阳算力集群); 中游电力设备:保障数据中心稳定供电、降低PUE,核心标的有国电南自(电网自动化)、中恒电气(高压直流电源)、英维克液冷温控,降低PUE)、科华数据(UPS电源+储能); 下游算力运营商:实现算力与电力的协同调度,核心标的有城地香江(与华为合作算电协同产业园)、润建股份(AI算力调度与运维)、亚康股份数据中心优化); 技术赋能环节:构建算力-电力智能神经系统,核心标的有朗新科技(能源数字化,聚合算力负荷)、恒华科技(电力系统规划设计)、中兴通讯(电力模块+液冷系统)。

四、Token成本管理:细分赛道新机遇,保障产业盈利性

AI Agent存在Token过度消耗、指数级爆炸、隐蔽性消耗等问题,直接影响企业盈利性,因此Token消耗监控与成本管理成为重要的细分赛道,相关解决方案提供商迎来新需求。

监控工具:LangSmith、Langfuse等开源平台,以及国内的秒云Tokens管家(全链路Token智控,支持国产模型); 云厂商配套阿里云、腾讯云、华为云提供用量统计与预算告警; 专业服务商博睿数据、听云(APM监控),奇墨科技、优维科技(云成本优化)。

五、Token出海的商业逻辑

Token是AI模型处理文本、图像的最小计算单位,1个Token约等于0.5个中文字或0.75个英文词。Token出海是指中国大模型开放全球API与云服务,海外用户远程调用并按Token付费——电力不出境,价值跨境交付,形成"技术+算力"的纯数字出口模式。

中国成本碾压优势:

中国西部绿电电价低至约0.2元/度,加上规模化算力集群,单位Token成本仅为美国同行的1/20,性价比优势显著。

商业模式创新:

电力价值跨境交付:电不能跨境,但Token能把中国电力的价值通过网线卖到全世界 轻资产出海:无需物理基础设施,纯软件服务出口,规避关税与物流限制 外汇收入:直接赚取美元/欧元结算,优化企业收入结构

Token出海受益产业链

算力基建数据中心、智算中心、绿电运营商 AI硬件产业链:AI服务器、光模块、华为昇腾生态链 AI服务与运营:帮海外需求打包Token出海的运营平台

六、“龙虾”概念股投资主线:短中长期三维布局,把握核心龙头

“龙虾”概念股的投资可分为短、中、长三个维度:

短期(0-1年):政策+题材驱动,聚焦本地部署与算力租赁:受益于OpenClaw等本地Agent框架的爆火,算力租赁、轻量服务器算电协同政策落地成为核心主线,核心关注优刻得首都在线协鑫能科豫能控股英维克中期(1-3年):场景落地驱动,聚焦垂直应用与节能技术:AI Agent在办公、金融、编程等领域的商业化落地加速,相关应用服务商迎来业绩兑现,同时算电协同项目落地带动节能技术供应商增长,核心标的为联影医疗金山办公同花顺卓易信息润泽科技科华数据长期(3-5年):生态成熟驱动,聚焦算力基建与全球优势:全球AI算力需求的持续增长,让具备全球竞争力的算力基础设施企业长期受益,核心标的为中际旭创寒武纪浪潮信息海光信息紫光股份协鑫能科

整体而言,“龙虾”(AI Agent)作为AI产业从技术探索到深度应用的核心方向,其产业链具备长期的发展空间,而Token出海算电协同则为产业增添了双重增长极。中国企业在光模块、算力租赁、绿电成本、垂直场景落地等方面具备全球竞争力,把握各环节的核心龙头,才能充分享受AI Agent产业的发展红利。

【风险提示】投资顾问:杨耀华;执业编号:A0460626030006。股市有风险,投资需谨慎。个人观点不构成任何投资建议,据此操作盈亏自理!

内容如涉及个股仅供参考,不构成任何投资建议!投资风险自负。投资有风险,入市须谨慎。

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