又是被油价暴击的一天。布油涨幅一度超过7%。原因也不复杂，冲突前半段还是不让油轮过霍尔木兹海峡，现在导弹直接砸向中东多国油气设施了。周四伊朗也是被欺负得忍无可忍了，正式动手“焚毁”与美国相关的石油设施作为报复。这标志着冲突的重大升级。全球股市应声大跌。A股各大指数跌幅也是一个点起步，上证指数盘中甚至还一度跌下4000点关口。这种格局怎么理解，后市怎么看？

昨天老毛提醒大家说，这个位置缩量反弹，就是“弱”，并不是上攻的信号，让大家降低预期，控制仓位。今天大家能体会老毛用心的朋友，评论区继续打“靠谱”。

今天重点聊两个话题：一是刚刚央行重磅发声，传递了什么信号；二油价涨、股市跌的僵局该如何打破？

先看央行表态

盘后，央行官网发文，其中两句话值得注意：“坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。研究建立特定情景下对非银金融机构的流动性支持机制。”

这段话释放了重要的政策信号，说明央行正在将股市的稳定纳入其调控视野。这也意味着当股市出现极端波动，可能引发系统性金融风险时，央行会成为潜在的“直接干预者”或“稳定器提供者”，具体说，就是央行前期公布的融资便利措施，给市场直接注入资金。

“非银金融机构流动性支持机制”是这段话里最具实质性和技术性的增量信息。什么是“非银金融机构”？ 就是指券商、基金、保险公司、信托等。大家还记得2024年924，央行和其他两位金融监管的部门领导，在上午盘中发布的维稳举措，潘行长表态，向非银机构，比如券商基金保险等提供互换便利5000亿和上市公司大股东提供再贷款3000亿的首期额度，当然，之后的市场就大涨了，估计这8000亿的额度也没有用上，但是，我们得佩服我们的高层具备充分的前瞻性，有枪在手，不怕豺狼，因为这个政策还有一句话，未来可以进一步扩大规模，今天央行的发声是旧事重提，相当于告诉市场，我们已经注意到了市场的波动，如果市场陷入非理性的流动性危机，央行来托底是不是定海神针？就像美股，他们从1929年的危机中总结了教训，1987年“黑色星期一”股灾来临时，美联储在次日开盘前就果断承诺向市场提供流动性。你懂了的话，还恐慌什么呢？

如何打破油价左右股市的僵局？

最近的市场似乎陷入了“油价涨，股市跌；油价落，股市涨”的死循环。为什么会这样呢？核心就是市场在外部地缘冲击下，对“滞胀”风险的提前定价——油价上涨推升通胀预期，压制高估值成长股，并推迟流动性宽松预期。那这个僵局该怎么打破呢？老毛认为，要从油价自身、外部政策、内部驱动这三个维度寻找关键变量。

一是油价“退烧”。这是最快也最直接的打破方式。这需要中东地缘冲突缓和，霍尔木兹海峡的航运恢复正常。然而，这一点目前还没有缓和迹象，短期结束可能性不大，伊朗会不会成为第二个黎巴嫩还未可知；

二是全球流动性预期企稳。油价对A股的压制，有很大一部分是通过影响美联储货币政策预期来实现的。美联储周四凌晨宣布按兵不动，符合预期，年内料仅降息一次。若后续美国核心经济数据显示，油价上涨并未有效传导至核心通胀，那么市场对美联储重启加息的极端担忧将得到缓解，全球流动性预期企稳，进而减轻油价对A股的间接压制。从目前看，美联储宽松的可能性很低；

三是经济内生动力成为新“航标”。这是最根本、最可持续的打破方式。简单说，不管外部打得热火朝天，如果中国内地成为全球稳定的民生产品供应基地，中国香港成为全球新的资金避风港，人民币乘机提升国际结算和储备份额，那么这次外部冲突长期化，是不是全球地缘再平衡的一个重要契机？需要我们把眼光稍微放远一点。

总的来说，还是那句话，时间在我，但是市场情绪，尤其是机构情绪非常重要，近期我们也发现，基金等机构重仓的指数波动率反而高于散户指数，图上的彩色曲线是基金高控盘指数，黑色是代表散户的极低控盘指数，1月12日以来明显跑输后者，央行此刻发声是不是有特别指向，大家仔细品。

后市观点

市场持续调整，大家心里肯定不好受。但老毛告诉你，风险与机会永远是并存的。市场极度恐慌的时候，你反而不要太慌，这个时候可能是你寻找机会的好时机。老毛之前跟大家讲，一年之中有四次左右大的打折机会，这些机会都是跌出来的。你把握住了，这一年就会有不错的收获。老毛也可以告诉你，这个打折机会随着市场的下跌正在升高，但什么时候是介入的最佳良机，我后续会根据情况进行分享。关注老毛，帮你把握机会，规避风险。