科创板块来袭,券商业务有望回暖
证券行业政策边际改善,多项利好政策密集出台,引导长期资金入市,提振市场信心,有助板块估值提升。资本市场改革持续推进,上交所拟设立科创板并试点注册制。科创板的设立将为创新型科技企业上市开辟有效路径,补齐资本市场服务科技创新的短板,提升资本市场服务实体经济质效。此外,科创板的推进将给券商投行部门带来业务规模增长,券商作为中介机构的作用有望放大,费率可观。同时还将带动销售、交易、直投、创投等其他业务的联动发展,强投行料将率先受益,利好券商。证监会修订再融资规定,松绑募集资金使用用途以及再融资时间间隔限制,为券商再融资业务带来增量业务空间。三部委联合发文支持上市公司回购股份,拓宽回购资金来源,简化实施程序。上市公司回购股份向市场传达对自身发展信心,有助提升市场预期,维护股价稳定。行业“马太效应”加剧,强者恒强,集中度持续提升逻辑不变
保险行业表现一般,关注龙头强者
截至11 月16 日晚,四家上市险企均已发布10 月保费收入数据,1-10 月A 股四家上市险企原保费收入共计14956 亿元,同比+12.6%。
整体保费增速小幅回暖,节日效应致环比下滑1-10 月四家上市险企保费收入实现了稳定正增长,合计同比增长12.6%,上月同比增速12.2%,其中中国平安的同比增速为19.1%、中国太保14.5%、新华保险11.5%、中国人寿4.8%。
10 月单月,四家上市险企原保费收入环比-30.6%,其中中国太保环比-22.1%、中国人寿环比-52.5%、新华保险环比-40.2%、中国平安环比-12.0%,环比数据下滑主要由于国庆节日因素。同比增速方面,中国人寿同比增速最快,达19.9%,中国平安19.4%,或归因于开门红产品的提前销售。
寿险板块:保费增速上行,新单持续修复
1-10 月四家上市险企共计实现保费收入11934 亿元,同比增长12.1%,增速持续回暖;险企寿险保费收入的增长依然以续期拉动为主,新单保费收入仍然维持负增长。其中,中国平安披露细项数据,个人业务中新业务保费收入的同比降幅继续收窄,1-10 月同比数据为-1.8%,上月为-2.8%,继续呈现边际向好态势。
财险板块:非车业务仍高增,平安车险增速小幅回升1-10月,财险板块总体保费收入共计2982亿元,同比增速为15.0%,增速小幅回升,其中平安保费增速小幅上行,太保增速有所走低;平安车险1-10月保费同比增速仅7.0%,上月为6.6%,小幅回升。平安非车、意外险增速高位企稳。
投资建议:
关注中信证券、华泰证券以及估值相对较低的光大证券、海通证券;
险企方面:
风险提示:
保费增长低于预期;股票质押风险纾解不及预期等。