毛利哥:我的天!私募基金的仓位又降低了!
华润深国投信托有限公司(简称“华润信托”)发布了“华润信托阳光私募股票多头指数(CREFI)”(以下简称“CREFI指数”)及指数月度报告。该指数借鉴了国内首支阳光私募基准业绩指数“晨星中国·华润信托中国对冲基金指数(MCRI)”的成功经验,进一步优化了成分基金筛选规则,更聚焦于股票多头策略的业绩表现。
截至2018年10月末,华润信托阳光私募股票多头指数(简称CREFI)成分基金的平均股票仓位为51.48%,较上月末下降4.80个百分点;股票持仓超过五成的成分基金比例为51.00%,较上月末下降6.43个百分点。今年以来,CREFI指数成分基金平均股票仓位已由2018年1月的高点80.12%下降到51.48%,处于历史低位。见下图
看来如火如荼的11月行情,私募基金似乎是妥妥的踏空了一把!这到底是好事还是坏事呢?!
通过数据我们可以发现一个很有意思的现象。当整体私募基金仓位降低到50%左右一共出现过4次,分别是2008年10月,2010年6月、2016年1月以及今年10月。 这四次最低仓位,恰恰都是市场行情最低迷的时候,之后的行情除了2010年6月反弹后出现的明显回落,和今年10月之后我们无法统计外,其余两次市场沪深300指数都出现了明显的反转行情。
同样,我们可以观察出另外一个现象,私募仓位平均接近80%的时候,恰恰是市场最高点。这就给了我们一个耐人寻味的问题,私募仓位最高,也代表着市场最火热的时候,由于私募基金是追求绝对收益的管理者,和公募基金不同。风格相对较为激进,往往是行情最热的时候,仓位最高,行情最低迷的时候,仓位最低。
还有一则数据很有意思,是ETF规模,截至2018年11月19日,ETF规模已经来到了1419.7亿份,可谓是大幅有大幅度资金在明显加仓。
相对比,公募ETF不断增加资金筹码,私募基金多头策略保持在50%相对较低仓位,我们其实已经能分辨出了一种味道,谁是领头者,谁是跟随者。ETF规模大幅加仓是一种信号,市场价值正在被大资金不断认可!
经过市场长达10年的数据对比,我们妥妥的可以发现现阶段是私募基金多头策略的冰点,或许是一波行情重燃希望的起点!至少,这波反弹,我个人认为没有结束,相对仓位较低的私募基金们在行情推热之后,他们都是潜在的未来多头。