继上周五美股大跌后，全球股市又遭遇了黑色星期一。韩国综指重挫8%，日经225跌近4%。A股调整幅度也不小，科创50跌超4%，创业板指、中证500、深证成指跌幅都超过3%，沪指也跌破了4000点。

而另一边，消停了一阵的原油又起来了，美油和布油飙涨近5%。事情似乎变得扑朔迷离，越来越复杂了。到底怎么回事？调整何时会结束呢？

关于美伊冲突这个事儿，老毛早在4月8号就跟大家说，结果无非三种可能：彻底和平，战争升级，长期僵持。我的判断是，更可能的是形成热战到僵持的再平衡。现在怎么样，大家都知道了，虽然偶有小打小闹，总体还是一个僵持。A股随后开启了一个多月的上涨行情。老毛判断，后面也掀不起大的风浪，还是一个平衡僵持状态。

现在市场担心的焦点是，美股下跌的性质是什么，是情绪性的，还是长期的呢？接下来我们重点聊聊。

调整诱因

老毛在上周四的文章里面，已经有初步的预感。我说，当前行情属于下跌中继局面。不过不要太悲观，短线情绪机会也挺高了，可以期待一下红周五。这次短线反弹之后，是终结空头局面，还是继续调整，这次情绪机会后的数据变化很关键。结果，上周五A股如期反弹。但是周五美股科技股崩盘，让这个局面变得更加复杂。

从外围来看，美非农数据强势，博通财报不及预期，再加上周末伊朗空袭以色列，多种因素交织影响市场情绪。上周五美股科技股大跌，主要导火索是博通财报问题。博通虽然Q2业绩超预期，但Q3指引未能满足部分分析师的极度乐观预期。更值得注意的是，博通在财报前两个月股价累计飙升约70%，市盈率一度高达97.35倍，是英伟达（45.16倍）的两倍多。市场对AI赛道的要求极其苛刻——必须"大幅超预期"才能支撑当前估值。作为全球AI供应链中处于核心节点的"超级路由器"，博通财报释放的信号在整个AI产业链中引发连锁反应。

对于美股接下来的走势无非三种可能，短期的，阶段的，长期的。大家要知道，从08年到现在，除了疫情有偶尔衰退，美股已经连续增长18年以上。老毛认为，美股短期调整概率40%，阶段调整概率40%，长期调整概率仅有20%。我们既不要一味赌它崩溃，也不要一味赌它繁荣，对各种可能都要有心理准备。 

我中午直播给大家分享了一组数据，今年以来，涨得最好的美股已经不是英伟达、苹果为代表的“七侠”了，“七侠”今年以来的平均涨幅只有个位数，而一些老登股：美光科技、戴尔、英特尔年内涨幅超200%，联想、诺基亚涨超160%，德州仪器、思科涨幅也超过60%。为什么老登股反而涨得最好？因为美股的投资逻辑在扩散，从上游芯片开始逐渐扩散到AI供应链。

我们现在涨的是供应链，踩了一点尾巴，所以人家一崩，我们这边也接着倒。幸好我们的监管是提前看出来这个问题的，5月15号以后反复对市场敲黑板，老毛应该及时将这些宝贵的信号都传导给各位朋友了，希望大家多个老毛点点赞。

后市怎么看

5月25号文章，我让大家看三点：看短、看热、看稳。三点结合起来，可以平衡你的持仓，管控住当前的不确定性风险，也不错失机会。这个方法目前依旧适用。

从热点来看，周一最大的亮点还是老毛多次跟大家讲的机器人。3D建模上涨2.56%，执行器、工业机器人、空中成像板块涨幅都超过1%。在市场如此低落的情况下，实属难能可贵。也再次应了老毛的判断，机器人是最有潜力接力芯片热度的板块。黄仁勋近日在韩国预测，未来半导体制造将越来越多地由机器人和AI控制。马斯克4月份把灵巧手开源了。老毛个人认为，能够真正改变我们人类生活、同时也会带来挑战的，就是具身智能——我们的人形机器人。

从稳的一面来看，就是高分红。老毛直播时说，我自己对高分红还是比较有信心的，只要出现比较大的异动回调，这个时候真的不用恐慌，没准真的是给你送钱来的时候。看下面这张图，是上证的最大权重股，银行、煤炭这个时候反而是走得很漂亮。

但是我也提醒大家，你如果想买了高分红就跟芯片一样马上爆发，这很难，因为它的波动率比较低。最怕的是：芯片涨涨涨，你按捺不住抛掉高分红去买了芯片，然后芯片开始暴跌。跌得受不了割出来，看到高分红涨得很好又去追高分红，这就叫双面挨耳光。比较妥善的办法还是把自己的资产做到平衡配置。

调整什么时候会结束？老毛用大数据给大家预判一下：目前市场是阶段探底的尾声，这个判断和老毛前几天研判“下跌的中继”有所变化，大家自己去体会。老毛在5月闭门会上也告诉大家，有一种中期的机会力量正在慢慢集聚，最近的快速回调让这种局面提速了。最后希望大家保持冷静，保持中性，保持快乐。对市场，我们永远充满期待。涨跌是正常的，别人恐惧的时候，你要去寻找机会。机会在哪里，还没头绪的朋友，多看几遍上面的分析。觉得老毛靠谱的，评论区继续打靠谱。