周三又是跌宕起伏的一天，跟周一如出一辙。指数全线红盘，但74%的股票下跌。这种非典型的行情已经持续一个多月了，散户赚钱是有点难的。我中午在直播间做了个小调查，今年盈利的粉丝大概只有两三成。有个知名私募半夏投资，主要配置老登股的，最近基金经理压力很大，旗下产品被爆单周净值下跌超15%。机构尚且如此，何况散户呢？今天还是芯片称霸A股，科创50涨近4%。其他板块基本上是各领风骚一两天就下去了。

芯片板块西降东升 

从外围来看，昨天白天韩股崩完，晚上美股也崩了。费城半导体指数跌超7.8%，美光科技和闪迪两个存储大佬暴跌幅度超过13%。看到这，很多人估计慌了，以为今天A股科技股也要塌了。早盘A股集体低开，科创50最大跌幅达到1.45%。但是剧情突然反转，指数硬生生拉了回来。怎么回事呢？两个事件催化：

一是三星天量回购拉抬全球半导体。据媒体报道，三星电子可能要回购价值近90万亿韩元（约合3990亿人民币）的股票，用于向员工发放奖金。亚太交易时间，纳指期货翻红，三星电子大涨近10%，带动韩国综指涨超3%。相当于海外情绪的负反馈链条被率先切断。大家注意，三星电子的外国投资者持股约 55%‌，其中 80% 以上是美国华尔街机构。其实市场早就知道三星是披着韩国外逃的华尔街股票，它股价波动越大，谁最得利？别看韩国散户现在笑的欢，拉清单的日子可能不远了。

二是台积电可能调涨晶圆代工价格，涨价范围扩及7nm及以下所有先进制程，整体涨幅约5%至10%，影响范围涵盖公司约75%的晶圆营收来源。这个消息如果属实的话，信号意义很大：海外代工提价不仅打开了国内晶圆厂的跟涨空间，更强化了半导体行业景气度上行的确定性。所以今天芯片产业链集体沸腾，尤其是直接受益的国内晶圆代工龙头中芯国际涨近7%，华虹宏力大涨8%。今天刚登录科创板的臻宝科技，暴涨1200%。这些都显示了资金对涨价逻辑的高度认可。

资金态度极致分化

从周三来看，以汇金、证金、险资重仓股跌幅都在1%以上，说明超级主力还在降温。今天银行、保险都下跌了。而基金、北上高控盘指数涨幅都超过0.5%，游资高控盘也是红的，说明今天的科技行情是机构和游资推动的。相比之下，最惨的就是极低控盘的散户票，下跌幅度高达2.69%。

从5月11号媒体披露要及时对于杠杆盘进行平仓以后，散户盘几乎是一直跌的。所以这一个多月对于散户来讲，是今年最难熬的时间。中午直播，我也给大家看了今年以来各路资金的表现，超级主力和散户盘都是不赚钱的，而基金、北上、游资高控盘这三大机构则是赚的。 今年的市场有一个加速的变化，就是在朝指数化演绎。当下被动的ETF规模已经超过主动基金，未来会更加ETF化。两个原因，一个是上面在大力推行ETF发展，第二个原因是代销机构转向了，今年银行有大量的定期存款到期，银行理财经理通常会推荐储户去买ETF，因为主动管理的基金一旦下跌容易引起麻烦 。基民怎么买ETF呢，一般就是哪个涨得好选哪个，基民把炒股票的方式又移到了ETF，所以就形成了富集效应。这种效应能持续多久，关键看增量资金能否源源不断，最近基金投资顾问业务也要对外资开放了。A股市场总是这样，一项新政策，总能形成一波红利，也总能诞生一波韭菜。我们还处在变革当中，这其中肯定会有摩擦和阵痛。

这种情况下，普通股民该怎么办？这一轮行情对我们最大的考验，也是让我们成长的地方，就是如何应对局部的窄牛，而且还是一个全球性的。老毛的观点是，顺应趋势很重要，趋势形成一定要跟着走。我现在也不赞成大家all in，但至少有一部分钱要配置到这些趋势赛道，然后不断地动态调整你的策略。配置多少，看你的风险忍受能力。如果说芯片下跌30%，你能扛得住吗？假如你能扛下跌6%，那你最多就只能配20%，可以按照这个比例去推。

后市怎么看

从大方向上来看，5月20号老毛说“转向防守”，5月21号说“必须防守”，到现在总体上还是在一个防守区。但是有局部的活跃，像科创50就是一个局部多头的市场。

周三中午我说，整个市场的情绪机会和风险基本平衡，所以下午基本上维持震荡，没有出现周一下午反转的情况。从周三盘后数据来看，情绪机会略有抬升，变化不大，震荡还是主旋律。最后还是提醒大家保持平常心，别把股票盈亏看得太重。盈亏其实是一把尺子，衡量你的交易逻辑跟这个市场是否匹配，更重要的是通过亏损看到自己哪些地方是值得改进的。这样，你才能将每一次教训转化为未来活得更久的基石。喜欢老毛内容的朋友，评论区继续打靠谱。