上周五大跌，周末市场讨论非常热烈。周日半夜终于等来了稳市消息：证监会周一要召开稳市座谈会，中国诚通、国新也宣布出手增持A股。盘前中国神华、中车等五家央企宣布通过回购、增持等方式护盘。盘中中国太保公告将继续投资科技成长、消费、新能源等股票及ETF。这套组合拳，是不是很熟悉？跟25年4.7日大跌后很相似。

但是今天市场并没有迎来暴力反弹，走得还是比较惊险。全天高开低走，下午一路跳水，14:40分市场全指跌幅接近4%，中证500跌幅超过3%。好在尾盘拉了一下，市场才不至于太难看。

老登股等来了救援。电力大涨超6%，煤炭、油气、酒类涨超3%。而芯片产业链继续杀跌，半导体设备零件、覆铜板、电子布跌幅都在10%以上。韩国综指今天跌幅接近5%，被大漂亮收割得非常惨烈。

指数方面也分化明显，上证50、沪深300、上证指数三个大指数飘红，上证50甚至还涨超3%。但是代表小票的指数中证2000在尾盘拉升之后，依然大跌4%，全市场有68%的股票飘绿。为什么市场还是走得这么弱呢？

先看资金态度怎么样

从资金全景图来看，汇金、险资、证金重仓三大指数大幅上涨，而其他指数反而是跌的。这个场面很久没看到了，5.11以后这三个指数基本上都是流出状态，这次转向，说明超级主力开始动真格的了。但是基金、北上、游资高控盘都呈流出状态，尤其是游资高控盘跌幅达到3.47%。说明机构观望情绪浓厚，而游资的积极性不佳。所以今天小票跌得最狠。

为什么游资会这样表现呢？这个周末，老毛也听到很多消息，有博主说7月单月大量游资亏损，如下面这张图，不少游资大佬回撤幅度高达30%到45%，很多人难以置信。从老毛的游资高控盘指数来看，从7月1日至20日，这个指数下的1600多家公司平均跌幅接近20%。所以这张图即使不是真的，也比较接近游资现状了。

有人说周五砸盘以及近期的亏损都是量化造成的，老毛觉得量化还真的没本事把这个锅全部背起来，最多只能背3成。至于原因，中午直播我总结了，前段时间我们看对了病，但用药副作用相当大。4月初中东消停一阵后，美股发动日韩跟风，全球热钱爆炒算力硬件，我们的监管的确看到其中的问题，用了三招。第一是示警，5月11日通过券商调整融资实时平仓政策示警，第二招：鸣枪，5月22日关闭了资金通过港股app外流的通道，这两条做得比韩国人放开2倍做多ETF要高明得多；第三招：出手，具体就是国某队从5月初开始，大量抛售蓝筹和蓝筹ETF，这一点，老毛在6月份的直播都次说过，下手狠，时间长，伤害面大，市场人气一旦伤过头了就要费很大力气恢复。其实市场得的是“胃病”，但用的药主要是“降压药”，用大量抛售蓝筹来平抑芯片泡沫，结果是连500亿的大型主观私募都出来道歉，芯片板块的资金虹吸效应更加明显。说到底，我们市场上缺“胃药”，做空机制是个残疾，假如当时采取临时措施，放开科创50成分股的融券，会不会更加对症一点？所以，“机制缺失”这个老问题要背至少40%的锅。当然，触发这种极端环境的，还有国际形势。华尔街资本资金的嗜血本性还是特别善于找市场漏洞的。韩国、日本都成了血包，我们也受到了不小的影响，这个锅也要背三成。当然这只是老毛自己的一家之言，这段行情，老毛作为亲历者也受了伤，除了上面这些总结，还有更多的反思，所以最近也在下大力气扩充新的投资模型和算力，怨天尤人也没有用，还是找到正确的归因。找到正确的归因了，就不愁解决问题了。

值得注意的是，周日半夜媒体消息，会里要召开稳市座谈会，包括上市公司、证券公司及基金机构。大家肯定都会有所期待。开会时间是上午，其中涉及了“规范发展量化交易和AI应用”，大家注意，这个会议的内容盘后才发出来，但是小作文肯定会提前传播的，下午市场的反应也很真实。老毛个人认为，即便如828大幅下调印花税的大利好都会市场利用来做一波利好兑现，在市场情绪越剧烈的时候，所有的利好都可能被理解为不达预期，力气越大，越会被市场反向利用，下午低走也是正常，不要认为措施没有效果，看政策信号如果这么看，那就低级了，关键看后面几天。

后市怎么看

7.17号融资数据出来，和上一个交易日相比，断崖式下跌近800亿。5月11日媒体宣传新增即时平仓线时的融资余额是2.78万亿。最新数据显示，7.17融资余额已经降到2.73万亿了，低于5.11号了，这是好现象。老毛上周五判断， 融资要再降2000亿左右，好像一天之间目标已经完成了将近一半，而且，A股的市盈率中值也从5月13号的92倍，降到今天的66倍左右。市场的泡沫化程度显著降低了。

老毛上周五预判，本周上半周短线情绪反弹的概率比较大，并没有确定是周一，这点我上周五和团队内部讨论时特别强调是上半周。周一是主流救市资金的局部反弹，其他机构还在等。人气散了，再聚起来，不是一蹴而就的，市场需要一定时间来消化。这个时候，既要警惕机构给你补一刀砸盘，也要警惕机构先一步抢筹。老毛认为，其实不需要用大喇叭喊，声量过大反而让很多不明就里的人恐慌了，情绪性的集中抛盘来了，就适当让市场宣泄一下，市场不缺资金，缺的是一点点时间。经过正常的风险消化后，市场具备了情绪反弹机会，以及趋势反向和估值空间，资金会回来的。从盘后数据来看，情绪机会继续升高，反弹概率继续加大。老毛提醒，这个时候，防守是个基本动作，但不管是监管态度，还是市场情绪，都不要再盲目悲观。喜欢老毛内容的朋友，评论区继续打靠谱。