最近的股市一天晴,一天雨。芯片上蹿下跳依然搅动全球市场的神经。先是隔夜美股崩了(闪迪跌超11%,英伟达跌近5%)。随后今天亚太芯片股开启“蹦极模式”,韩国三星电子、SK海力士跌超13%。日本铠侠跌超18%。韩国综指暴跌超过10%,创下该指数1998年以来最大单日跌幅。

A股的芯片、算力产业链也极度脆弱,尤其是海外算力链的“易中天”概念股平均跌幅超15%,AI芯片核心标的寒武纪也跌近10%,这也坐实了我们的芯片股的确是有跟韩体质。大家要知道,这几个头部科技巨头融资余额长期位居A股前列,属于高杠杆资金重仓标的。外围市场大幅波动,直接触发场内杠杆资金踩踏式出逃,被动去杠杆行为进一步放大了市场的恐慌,对整体盘面情绪形成明显压制。创业板指跌超7%,科创50跌超6%。

为什么会这样呢?本周属于资本市场超级事件周,多重重磅事件集中落地,是引发本轮市场剧烈震荡的核心原因。
三大关键事件主导短期走势
一是国产科技突破落地,打破海外产业原有预期。周一长鑫科技火热上市,打响国产存储芯片突围关键一战,也成为本轮芯片板块调整的重要导火索。就在长鑫科技上市当晚,美股芯片股率先开启大跌模式。
事实上,市场风险信号已提前显现。在7月21号上周二科创50大涨10%,市场情绪极度亢奋。老毛在文章中提醒大家“如果你手里没有芯片,最好别去赶这快要落幕的热闹。前期超级的大涨,可能很长一段时间都不会有了。”从上周二到现在,科创50已经跌去11%,预判完全兑现。原因我在那篇文章中也说过,外围芯片的故事可能讲不下去了。除了长鑫上市打破海外垄断地位,近期国产大模型Kimi K3正式发布,叠加27日外媒曝光国内企业已实现浸没式深紫外(DUV)光刻机量产,多重技术突破让海外科技市场受到惊吓。
有意思的是,国内技术突破,A股科技板块为啥同步跟跌呢?核心原因在于短期涨得太多了,泡沫明显,科创50市盈率高达222倍,调整属于是均值回归的正常表现。老毛从数据上看,尽管科创50短期跌幅已经不小了,但还是没看到短线和趋势的机会。
二是美联储议息会议举行,全球流动性存变数。7月利率决议将于北京时间7月30日这周四凌晨2点公布。从CME“美联储观察”的数据来看,市场分歧比较大,维持利率不变的概率为65.3%,累计加息25个基点的概率为34.7%。加息不确定性较高,导致全球风险资产风险偏好收缩,压制科技成长板块估值。
三是全球AI科技巨头迎来财报“大考”。本周全球核心科技企业集中披露财报,市场进入业绩验证关键期。美股方面,苹果、微软、亚马逊、Meta四大AI及互联网巨头悉数登场;日韩芯片产业链核心企业SK海力士(周三)、三星电子(周四)、日本铠侠(周五)同步披露业绩。密集的财报落地,让市场资金趋于谨慎,观望情绪升温,进一步加剧盘面震荡。

总的来说,即便当前美伊冲突有所缓和,地缘风险降温,但多重重磅事件叠加下,本周市场整体震荡格局是避免不了的。
后市怎么看
从资金态度来看,可以概括为三句话:超级主力稳市,公募游资恐慌,散户情绪回暖。汇金、险资、证金重仓股几乎没涨没跌,今天老登股成为托底大盘的核心力量。而基金、北上、游资高控盘三大指数平均跌超2%,这些资金就是当初紧跟韩股炒芯片的,如今集中恐慌出逃,成了波动的放大器。资金面最大的积极变量,就是极低控盘指数逆市上涨近1%,散户盘的情绪继续回暖。

所以,即便指数回调如此惨烈,但全市场依然有47%的股票是上涨的,消费、医疗、银行终于体现出了防御属性,下一轮行情的星星之火正在燃起。
老毛昨天说,长鑫换手率超过66%,意味着大量筹码易手,短线调整和冲高回落的概率都有。长鑫周二是大幅低开,随后冲高回落,收盘下跌4%。当前环境,老毛建议对这种热门品种要谨慎。
目前7月仅剩三个交易日,外围噪音比较多。老毛的看法是,芯片股逐步落幕,黄金坑正在开启。后续行情具体演绎方向,周三中午11:30直播我们接着聊。
