毛利哥:M1同比增速0.4%创20年以来最低增速!增速见底还是反转即将到来?!
根据央行网站最新数据统计显示,中国1月份M2同比增长8.4%维持之前合理水平,而M1同比增长仅0.4%也是近20年以来增幅最低的一次!
详见下文:
2019年1月金融统计数据报告
一、广义货币增长8.4%,狭义货币增长0.4%
1月末,广义货币(M2)余额186.59万亿元,同比增长8.4%,增速比上月末高0.3个百分点,比上年同期低0.2个百分点;狭义货币(M1)余额54.56万亿元,同比增长0.4%,增速分别比上月末和上年同期低1.1个和14.6个百分点;流通中货币(M0)余额8.75万亿元,同比增长17.2%。当月净投放现金1.43万亿元。
我们先学习回顾一下什么是M1,什么是M2吧!详见如下:
我国现行对货币层次的划分是:
•M0=流通中现金
•狭义货币( M1 )=M0+可开支票进行支付的单位活期存款
•广义货币( M2 )= M1 +居民储蓄存款+单位定期存款+单位其他存款+证券公司客户保证金
另外还有M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等;
其中,M2减M1是准货币 (Quasi-money),M3是根据金融工具的不断创新而设置的。
四、M1、M2的意义
1、 M1是重要的流动性和经济活跃度指标。文章《M1对股市、房地产市场的影响》认为:M1 增加,投资者信心增强,经济活跃度提高,股市和房地产市场上涨;反之,M1减少,股市和房地产市场下跌,因此,股市和房地产市场具有经济晴雨表功能,并对货币变化具有放大效应。
2、如果M1增速大于M2,意味着企业的活期存款增速大于定期存款增速,企业和居民交易活跃,微观主体盈利能力较强,经济景气度上升。
3、如果M1增速小于M2,表明企业和居民选择将资金以定期的形式存在银行,微观个体盈利能力下降,未来可选择的投资机会有限,多余的资金开始从实体经济中沉淀下来,经济运行回落。
4、 M1与上证综指的相互影响关系中,文章《货币供应与股票价格关系的实证分析》认为:上证综指的变动作为原因引起M1的变动是占主导地位的,而M1的变动引起上证综指的变动则是次要的。
显然根据M1和M2的意义所述,股市上涨很大相关程度上来说和M1是有很大关系的!当然我们也可以从我们统计的图形中分析出来
我们从上述图形中可以明确看到2000年4月到2002年4月,连续两年的M1同比增速回落!期间中国股市经历了一波熊市,当02年8月份M1回升指数只是暂时企稳,从04年4月份开始M1继续回落知道05年8月份M1起底回升,A股指数迎来了激动人心的998行情!同时M1从05年4月份至07年10月份均处于同比不断增速过程中!
07年8月份以后M1同比增速再度开始回落,直到2009年3月M1探底回升,我们经历了一次4万亿行情。
到了2010年3月份左右,M1同比增速再次回落股市再度进入了熊市阶段!
同样在12年12月份也开始过一波M1同比增速回落,股市也是雄途漫漫!直到2015年启动了杠杆牛,M1才在15年5月份开始持续慢慢回升。但此时A股已经充满了泡沫,M1和股市打破了程正比涨跌的相关性。
16年8月份开始M1同比增速再次开始回落至今,我们可以发现,这个阶段起初还有白马行情,到了2018年进入了全面熊市阶段。
在今天最新的数据公布M0居然来到了近20年最低同比增速,可以说,这个数据是已经来到了冰点了!
虽然数据非常不理想,但是有给了我们美好的期待,增速接近于0固然情况不容乐观,但是也更加反应出来了需要尽快增加M1的愿望,更加大了有央行降息降准的预期!
当然,结合当前市场来说,最差的时候或许也是最好的时候,现在可能就是998,也可能是1664!一场金融大规模刺激方案或许就要呼之欲出了!