继上周的小反弹后,本周大盘继续震荡回落,呈现出价跌量缩现象。值得一提的就是近半月,房地产、金融、家电等低估值蓝筹股盘中不时有异动。资金方面,中投保基金最新数据显示,上周(11月30日-12月4日)证券保证金净流入3093亿元,流入规模较前一周的467亿元大幅扩大,创6月29日当周以来新高,这也是该数据连续四周呈净流入,估计和投资者申购新股的热情相关。从中长期看,人民币纳入SDR、A股纳入MSCI指数以及“深港通”开闸等国际化的政策,都会促进海外资本增加国内股票资产的配置。本月中旬中央经济工作会议将召开,宏观经济政策将呈现“宽财政+稳货币”的搭配。虽然本周股票发行注册制改革的消息对市场短期情绪有一定的影响,但长期来看注册制有利于A股市场的成熟。综合考虑,资金小幅流入、政策扶持以及估值偏高(100以上市盈率中值)等多方面因素,笔者认为当前阶段股市上下空间均有限,部分个股有望活跃,投资者需要保持耐心,控制低仓位、精选个股才能有所收获。
投资机会方面,上证50和沪深300平均市盈率只有9倍和12倍,估值相对较低。随着A股逐步对外开放,海外投资者将有更多渠道参与内地股市,根据过去QFII、RQFII和沪港通的投资经验,或增加对稳定型蓝筹价值股的需求。另一方面,又近年关,上市公司全年业绩待考。目前已有发布2015年全年业绩预告的A股上市公司有1061家,约占全部A股上市公司的38%。其中,预计业绩增长的为643家,预计业绩下降为374家,另有44家表示不确定。从行业来看,传媒、计算机等涉及新兴产业的上市公司预告的“成绩”较为靓丽,这些新兴行业的优质标的股将更受市场资金的青睐。与此同时在保壳脱帽的预期下,两市ST股、*ST股也备受市场关注,特别是在全面改革的大背景下,上市公司密集的并购重组中也有一定的投资机会。根据阿牛网(www.aniu.tv)公布的重组100、成长100、蓝筹100三大实盘指数最近一月的表现来看,其涨跌幅分别为0.00%、0.41%和-0.43%,对应上证指数同期下跌5.1%,表明最近一个月成长100指数略强于重组100指数和蓝筹100指数。而从最近半年的情况看,三大实盘指数分别下跌4.20%、6.32%、11.26%,同期上证指数的跌幅则高达32.3%,表明近半年重组100指数远远强于其他两种风格指数和市场平均表现。上述三项实盘指数是阿牛网于2015年6月1日开始公布的量化指数,初始投资额为1500万元,分别跟踪A股重组、成长、蓝筹三大主流投资风格。每天下午4点发布当天实盘投资数据,为不同风格配置提供定量参考。
综上所述,当前阶段股市上下空间均有限,短期内不存在太大的系统性风险。投资者需要在合理控制仓位的前提下,重点关注主题型投资机会,有望取得一定的收益。控制仓位、重点配置,短线参与将是未来一段时期内的主导风格。