接下来我来谈一下对于这个财务报告的一些看法。首先我们在选择一个企业的时候,一定要分其他的行业,这个行业目前的所处的一个状况非常重要。举个例子,比如说是钢铁行业。钢铁板块的话。他的盈利主要是来源于两个途径。钢铁行业作为一个典型的成本加成型产业。盈利的高低和原材料价格没有必然关系。由于钢铁行业产品高度的同质化。企业盈利取决于本身加工制造成本与行业边际成本的差。
在这种背景之下我们来看一下钢铁股。首先我们来看一下市值最大的宝钢股份,目前总股本223亿,流通股本221亿,市值1584亿。首先最重要的看的是他的利润的年度报表,有个选项叫扣非净利润,宝安股份利润基本上是稳定增长。它基本面也是相对稳定。那么从整个基本面角度判断至少没有太大的风险。第2个看它的增长率营业收入的总体增长归属净利润的总体增长。以宝钢股份为例,近两年来增长速度较快。 接下来看盈利能力,毛利率是一个重要指标。接下来就是财务风险指标,资产负债率在市场较差的状况下,该指标一般越低越好以不超过50%为宜。
第2个就是看它的一个资本运作,比如说这家企业频繁进行再融资,或者增发新股,而这个资金的用途是否是用于和自己主营相关方面的一种拓展,去通过再融资行为,去夯实自己的业务基础。 当中需要注意的是,净利润指标,如果前两年是处于亏损,今年突然之间爆发式增长,不排除有这种可能性,但是一般参考可能是因为保壳,所以通过一些非常手段去虚构收入,所以这块是我们投资需要注意的。还有一个就是它的盈利来源,如果是通过变卖固定资产引起的利润增加也是需要打一折扣。
这种企业如果像这种方式运用比较频繁,那么我们要进行规避,因为这些企业可能没有自己真实的业务增长能力。 再者就是分红,如果一个企业盈利再多,但是不怎么进行分红也就是我们俗称的铁公鸡,那么这个对于投资者,尤其对市场的炒作积极性也会形成影响。因为如果一个企业赚钱之后,不愿意分给大家那么也就是说无法将利润惠及到投资者身上的,虽然很多投资人,只喜欢资本利得取得利润而非股息,但从另一个角度来看,投资人就会对这种企业丧失应有的信心。
另外一个财务报表。它的盈利的稳定性是最重要的,大起大落并不是我们所喜欢的。第2个就是它的想象空间,它的盈利增速需要成一个稳定的态势,向上走。这样才能给市场一个预期,业绩会越来越好,预期一旦形成,那么资金就会扎堆进场。
市场最反感的就是财务指标的大起大落,这样就容易琢磨不透,资金就不太愿意向这样的企业倾斜。第2,负债率,在牛市的情况之下,或者经济环境较好的情况之下,资产负债率可以进一步的加大,这样代表着管理层有扩张的需求这对资本运作来说是一个好事情,因为在市场偏好的情况下保守,反而不利于我们去获得更大的利润,但如果市场偏熊的情况之下,那么资产负债率要进一步的压低甚至越低越好。还有就是存货周转率,这个数据要一定程度保持稳定,因为这从一定程度也是反映了企业的经营效率而一些净利润增长是通过变卖固定资产,或者通过关联方的交易,把数据做好看的,那么这种类型的企业规避,因为首先,管理层是习惯通过这种技术手段来美化财务报表,可能真正花在实体的经历偏少。第2个是企业可能真的遇到大的问题,主营业务,盈利能力偏弱而不得不采取这种方法,所以这种企业一般来说都有可能是地雷。
另外,我们在选取股票的时候,一定要在行业当中选取龙头股,因为这种抗风险能力是很强的。那么所谓龙头股,首先一个体量要大,并不一定涨幅要多,但是,他的产品在行业内一定是有话语权的,是行业的标杆他的业绩一定是稳定成长的。@今日话题 @雪球达人秀#如何读懂公司财报#