【消息面】

再过2天就要开盘了，休假期间暂时还没有什么超级重磅的消息来影响市场。除了康美药业的300亿，以及步长制药老板650万美金送女儿去斯坦福几条个股案例。由于年报和一季报都已经完全披露完成，整体来说节后将没有业绩暴雷的困扰。

值得一提的是关于毛衣战的进展（部分来自外媒）：

美国贸易代表罗伯特·莱特希泽和财政部长史蒂文·姆努钦5月1日完成了一次快速访华，他们在北京与中国国务院副总理刘鹤共进工作晚宴，并在第二天举行了一次正式会谈。姆努钦在推特上说，会谈“富有成效”。但来自白宫官方的声明则写道：讨论仍“集中在重要的框架性问题上取得实质性进展以及调整美中贸易关系，使之重新达到平衡”。

预计，下周5月8日华盛顿会谈的部分重点将放在一份中、英文的协议草案上。消息人士说，中国将有来自十几个政府机构的100多名官员前往华盛顿参加会谈，这显示北京认为，双方可以解决和完成最后的细节。

可以说，进入5月之后，谈判就进入了最后的“冲刺”阶段。而假日期间，的一条新闻其实就是贸易谈判进展的一部分：

所以综合判断，5月最大的事件应该就是贸易谈判的“开花结果”。

从目前的消息面来看，基本符合“相向而行”的预期，但谈判总是这样，越到最后关头，就越关键、越敏感，也越充满变数。

此外，假期虽然还没有走完，但基本上外盘是稳定的。恒生指数尤其值得表扬，抗住美股高位震荡的压力，连续走高，5月3日下午（此刻）突破了30000点。

商品方面，美国从5月2日开始全面封锁伊朗石油出口，不让伊朗的一滴油流入市场。近日油价跌幅明显。

【技术面】

节前这一波大家都回撤的比较明显。从个股角度来看，强势股顶部回调35-40%，一般个股顶部回调25-30%，指数则大致顶部回调了10%左右。

这真是让人体验了什么是“牛市里的熊市”！

4月最后一个交易日，上证指数缩量反弹0.52%，成交量仅仅2255亿元，而本轮最高成家量则是6500亿（3月12日）。也就是说，4月30日的成交额仅仅只有本轮峰值的35%左右了。这几乎是“极度缩量”了。

缩量代表盘口分歧减小，多和空到了这个价格，都等待新的骑墙派或新增力量来打破平衡。而这也正是我们所说的“变盘点”。如今，节后1-2天内，可能就会迎来这个变盘时刻。

个人来说，对指数这里节后直接破3000点甚至回补2800点的概率认为很小。我内心较为悲观的一种走法是：节后依然低迷一段（1周以上），成交量无法放大，但基本上就在3050-3100点附近游走。然后在某日条件成熟或外力刺激（政策或数据）的条件下，突然放量向上变盘。较为乐观的看法就是上述，节后1-2天内就放量向上。

不管怎样，这里都需要看到一根放量到3000亿以上的中阳线，收复3150点，来确认调整结束。

关于历史案例，已经说了很多次，2014年夏天开始，也是一轮上涨至高位，第一次回踩30天均线，之后继续上行，指标背离，接着回踩60天线，然后止跌，再起来。（下图）

2015夏天

而目前的态势，和当时是类似的，且量能的缩小幅度比上次更严重（上次地量约为天量的50%，这次35%左右）。

2019本轮行情

但不管怎样，在没有看到一根中阳起来之前，依然要做好各种应对的准备。以上只是指数规律的推演，并不意味着历史都是简单重复。比如说，这里继续混1-2周（甚至更长），也是可能的。

【大局观】

这里的大局观我想讨论的几点：

2440点以来的行情，是不是牛市的起点行情，或者说牛市第一段？

这波行情如果有，他的“终极诉求”是什么？

接下来，我直截了当的说观点。当然，观点可能对也可能错，但观点都是模棱两可不鲜明的话，也就谈不上观点了。

观点1：2440点以来的行情，就是牛市起点，或者牛市第一段。其实，这只是意味着，之后很长一段时间，指数不会破2440点。仅此而已，所以您即使得到了这个结论，也似乎无济于事。所以关键是第二个观点——

观点2：本波行情的诉求有两个，大白话来说，一是解决问题；二是培育力量。看得懂的自然明白，解决问题是指解决什么问题，而培育力量，自然是要培育以科技创新为核心的新经济力量（科创板是典型代表）。

所以顺着第二个观点说下去，科创板渐行渐近，预计最快6-7月，正常的话8-9月开板。那么现在是5月初，整个5月其实就是科创板开板前一个最确定的完整的交易月份。

这是什么意思？

意思就是，5月不能太差！

设想，假使五月如果依然十分弱势，指数大跌，跌破2800点，甚至回到本轮起点区间（2600-2800点），成交量不足3000亿（上证），那么基本可以断定，科创板很难成功开板。一是钱不够，二是情绪不够。两个方面都是“致命”打击。

所以，从一个政策市的本质来说，进入5月，至少指数风险不大。

【操作策略】

最后聊聊五月的操作，不一定对，大家看逻辑为主。

基于以上判断，5月将是一个指数找到调整低点之后的返身向上的月份，如此，向上的动能来自哪里？

个人大致给出以下几个方向：

1）蓝筹白马+权重：不用我说，都明白，这些是拉升指数的利器。5月有个极端的情况大家不能不防，那就是指数不弱（甚至很强）但个股涨幅再次跑不赢指数。赚指数不赚钱的行情。

那么如何避免？没有更好的办法，配指数或者买蓝筹。

蓝筹的方向，我觉得这样几个：金融买银行券商；地产链也要关注（房地产公司+家居+汽车等）；消费（医药+航空+食品饮料+教育）

2）趋势延续：本轮小牛有个特点，部分个股不停涨。虽然涨幅不能和一些10倍5倍妖股比，但的确很稳健。从其逻辑看，年报出色，季报靓丽，北上资金青睐，都很站得住脚。所以这类标的，在4月的调整行情里，也有调整20%以上的，他们慢慢走回去，再创新高的概率其实挺高的。

这些品种也集中在消费股里，另外还有一些科技领域的头部公司，机构扎堆，也是趋势股辈出。

3）题材：氢能源这类板块还会反复，但操作难度真的不小。建议还是关注一些新的题材，比如节后的数字峰会，云计算+安可，长三角一体化，以及央企国企改革等。这些要动态分析，但整体来说，要买就买头部公司。

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