毛利哥认为今天早上让很多人吓了一跳，指数跌幅一度到了1.45%，但是等到中午就翻红了，今天是很好的开端，估值方面体现A股价值，上证指数上涨之路开启。四问空方任老师：首先是任老师炒股吗？任老师长期看空，2014年看空到1849点，结果股市在杠杆资金推动下上涨到5178，本轮2440以来，难得一季度出现小阳春，现在看空到2300点，任老师炒股吗？不炒股研究股票干嘛？股市在您看来只有跌没有涨？那么上涨行情也不参与吗？

前几年的低点2638点后来确实被跌破了，但是低点出现后面还是有两年的上涨可以操作，2018年的时候绝大部分股票都是调整，但是今年不一样了，指数还没有涨起来，小票的超额收益已经出来了。做股票盈利是风险要规避，该操作的时候操作，该空仓的时候要空仓。2018年的时候全市场的人都没有规避掉下跌的风险，唯独任启亮老师规避了风险，这一点要点赞，但是做股票要看的是未来而不是历史，去年看空一年是对的，但是今年看空绝对是错误的。

从2007年1月23日2949点，到12年后的今天，也是2942点，12年来以来从指数看不空不多，很多股票在瞎玩12年。同期的房价，翻了6-8倍。

在不同市值下要考虑企业盈利的情况，A股12年的指数回报率7.4%，平均每年回报率0.618%，看起来没有活期利率高。2007年以后下跌很多年，当年6124的高点市盈率非常高，市场在风潮之前所有的人只要进股市就能赚钱，从2009年后进入箱体震荡，市盈率在11倍-32倍之间做箱体震荡，走入了比较良性的模式，A股的利润不断上升。利润提升的速度比市值增长的速度快。最近的市盈率位置在15.9倍，中枢估值在21倍，最差的2440点都只有13倍估值，估值是下不去的。

假设指数回到2300点，上证指数估值要下降到12.42倍，指数要下跌21.83%，这种概率极低，于情于理，今年是中华人民共和国成立70周年，看空逻辑不太可能形成。现在已经把债还的差不多了，12年一个轮回，把该有的泡沫踢掉了，后面的12年A股将进入比较好的阶段，现在3000点附近就是新起点。 

从A股整体的估值看，现在处于估值低点区间，如果估值回到中间位置，对应的指数恰好是3500点附近。2008年底的下跌是挤泡沫的过程，后面的几年是还4万亿投资的债，现在已经还的差不多了。

从利润增速看，08年后利润增速大幅下降，唯独在4万亿投下后，利润增速大幅增加，接近60%，但是后面几年利润增速下滑，但是后期整体上维持在20%左右的增速，现在的经济增速基本上到了0%的位置，历史看，每一次到了0%附近就是一波增速上涨的行情。

A股唯一需要的助攻就是利润同比增速增加，经济三驾马车看，投资方面，如果汇率稳住，外资投资就会增加；出口方面现在谈判后面要从务实的角度谈；消费没有减退，从水果价格非常高能看出来。消费没有衰退，投资出口都有回暖的预期，经济很难继续向下走，股市也很难向下走。

从2019年的中报预告情况看，今天截止了，爆雷股基本上爆完了，中报预喜的情况占57.2%，创业板预喜率高到60%，这几年看都是很高的，中小板企业也是半数以上预喜，中小板块后面的会给所有散户带来一波赚钱效应。

历史上看现在市净率是2.51，是历史极低的区域，很难有更差的情况出现，从破净的家数看，历史上最低的三次市盈率最低的时候，破净的家数超过5%以上，现在就是股市的最低点，只能向上看。

从未来60天解禁的市值看，不超过2500亿就很难有下跌的空间，每次超过2500亿的时候是市场阶段的高点，每次解禁压力非常大的时候，资金会有出逃，但是现在解禁压力不大，是做多的好时机。

市场是真的没钱了吗？从中国十年期的国债收益率看，市场压根不缺钱；同业拆借一年的情况看，利率在低位，决定了流动性是否宽裕，科创板出来以后成交量会放大。从余额宝的收益率看，不断下降到了2.257%，代表市场钱太多了，没有好的投资渠道。从ETF规模看，与上证指数形成天然的负相关，很多资金通过各种渠道入市，要把格局放大，坚定看多3500。

（责任编辑：筱铭）

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