科创板交易规则梳理
下周一科创板将正式挂牌交易,在涨跌幅限制、申报数量、两融开放标准、交易方式、做市商制度、盘中临停等方面都做了大量的制度创新,如下图所示。
另外还有两点需要注意,一是“价格笼子”制度:科创板在连续竞价阶段引入有效申报价格范围机制,规定了限价申报的区间范围。买入科创板股票时,其买入申报价格有上限规定,不得高于买入基准价格的102%;卖出科创板股票时,其卖出申报价格有下限规定,即不得低于卖出基准价格的98%。
二是单个交易日内,科创板股票单向至多盘中临时停牌两次共20分钟,涨跌双向至多临时停牌4次共40分钟。停牌时间跨越14时57分的,应于14时57分复牌。
首批25家公司发行概况
科创板首批25家上市公司,发行市盈率区间在18.80-170.75倍。30倍以下的只有一家公司:中国通号(18.80倍),数量占比4%;30-50倍 的有15家,数量占比60%; 50-80倍的有8家,数量占比32%; 80倍以上的只有一家公司:中微公司(170.75 倍),数量占比4%。
以发行价计算的市值区间在20.81-619.50亿元,市值50亿元以下的有12家,数量占 比48%;市值50-100亿元的有8家,数量占比32%;市值100亿元以上的有6家,数量占比24%。
根据此前证监会所公布的科创板实施细则,科创板行业重点聚焦硬科技,大力支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的上市融资。
科创板首批25家上市公司,新一代信息技术产 业企业有13家,数量占比52%;高端装备制造产业和新材料产业分别有5家,数量占比各占20%;生物 产业有2家,数量占比8%。
投资建议
设立科创板的目的在于扶持科技型创新企业做大做强,这些高科技公司具备长远的发展潜力,但存在迭代快、更新快、盈利回报率不确定、不易估值等风险因素。常用的估值方法并不太适合用于科创板估值,以往常规的PE估值方法参考作用有限。
在注册制、各种交易制度、发行价格市场定价等多因素推动下,科创板股票上市后的价格,难以出现首日平均100%以上涨幅的情况,估计短期破发概率也很小。
对于一般股民而言,科创板投资属于高风险领域。建议通过购买科创主题基金的方式参与科创板的投资。此外,在科创板正式上市交易之后,也可密切关注科创板ETF等的投资机会。
由于科创板定价高于主板,对标股以及影子股也会有一定的机会。