银行理财产品收益率从2014年初开启下降模式,接连跌破5%、4%的临界点。不同银行理财产品收益差距也在拉大。
融360最新数据显示,3月银行理财产品平均预期收益率为3.89%,近年来首次“破4”。城商行为主的中小银行与大行的利率差越来越大。业内人士认为,中小银行的高利率与机制灵活度有关。
委外业务吃香
目前银行理财品整体收益水平在下降,但不同银行间的收益差距仍很大。银行理财产品收益率高低可以总结为:城商行的产品最高,股份制银行产品其次,国有大行最低。
在降息周期和“资产荒”的情况下,银行急于寻找更重要的投资渠道,与券商、基金、信托公司等合作,理财委外业务成为趋势。理财业务发展迅猛的城市商业银行则成为委外投资的主力军。
银行委外业务指银行理财资金委托外部投资,基金公司资产管理计划、券商资产管理计划、信托计划、保险计划成为委外投资的四大形式。
据相关数据统计,今年1至2月的不同类型机构发行情况来看,城商行发行的理财产品中委外投资的产品数量达到2935款,占比近50%;股份制银行次之,发行数量为1492款,占比25.44%;国有银行占比仅14.63%,发行数量858款;农商行理财产品中有579款为委外投资产品,占比9.87%。
有券商人士指出,对比银行的较多限制,理财委外机构杠杆较高。被委托资金的机构往往比银行更激进,例如加更多杠杆、投资一些高收益债券来尽可能多地获取劣后端收益。
普益标准监测数据显示,2015年1月至2016年2月期间,参与委外的银行理财产品相对于市场总体占比为24.62%,而在今年前两个月,占比高达40%以上。
此外,委外业务中各类银行对券商资产管理计划和信托计划偏好较为明显。其中,券商资管计划备受青睐,这得益于券商资管计划的理财产品收益率略高于信托计划和基金公司资管计划。尤其是城市商业银行与券商资管计划和信托计划结合,均表现出不菲的业绩。在近期收益率持续下滑的情况下,近两个月的平均收益率仍可达4.50%以上。
走向大资管
利率市场化进程进入收尾阶段,这将极大冲击保本型理财产品所占据的市场份额。业内人士普遍认为,一般情况下大额存单利率将高过存款利率,而且大额存单对于银行来说成本更低,对于投资者来说套现也更加灵活,因此保本型产品吸引力进一步降低。
单一的“固定收益”特色的银行理财产品已不足以应对市场的变化,转型势在必行。经验表明,利率市场化期间,商业银行的资金成本通常会显著上升,存贷利差收窄,并出现中小银行倒闭的现象。发展中间业务,尤其是资产管理业务往往是应对利率市场化一项有效的选择。
业内人士表示,商业银行转型将是资产管理市场发展的重要动力之一。当前,银行亟待变革。这种变革将把银行从传统的存贷中介变身为数据分析者、服务集成商、交易撮合者、财富管理者。变革的路径就是通过资产管理业务,让银行成为直接融资体系和资本市场的重要参与者。
商业银行资产管理业务大规模发展的同时,也呈现出业务定位本源化、产品类型净值化、投资品种大类化、盈利模式非利差化和组织架构独立化等五大趋势。
截至今年2月,银行理财总规模已超过26万亿元,过去10年的年均复合增长率超过40%。在中信银行资产管理业务中心常务副总裁罗金辉看来,随着利率市场化的逐步完成,未来银行理财产品如何从储蓄替代向投资转换,并引导资本在社会经济中的合理配置,成为银行理财业务发展所面临的关键两点。
周勇,财富管理专家,资深财经媒体人,长期关注宏观经济和金融领域。先后担任央视《对话》栏目点评嘉宾、央广经济之声特约评论员、第一财经电视财经评论员。历任阳光卫视副台长、财新视频副总编辑、央视《经济半小时》出镜记者。2003年获得由前世界银行副行长林毅夫担任主任评委的财经奖学金。1997年取得律师资格。