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来源：赖志文
19-08-06 08:50
1.受贸易战升温的影响，今日离岸、在岸人民币汇率双双破“7”。从事后表态看，此次贬值纯属央行意料之中。但汇率击穿“重要关口”会引发投资者的恐慌情绪，并且会影响北上资金短期的流入。
不过，8月和11月底，MSCI还将两度提高A股的纳入比例。加上外资流入是大势所趋，所以对核心资产依旧看好。但跟踪MSCI的资金，大头是主动资金，买入可能提前或推迟，纳入并不代表A股当月要涨。
2.A股今天大跌，除了汇率因素，还有一个原因是港股暴跌。近四个交易日，恒生指数跌2000点，跌幅超5%，今日一度跌超3%。港股大跌，会进一步扩大AH溢价水平，不利于上证50等权重股的表现。
比如今天，不光是北上资金净流出31亿。南下资金净流入37亿，也是变相的减少A股活水。但A股相比港股的流动性溢价，大陆更加稳定的投资环境，也是A股长期的加分项。
3.外盘近期也不太平，欧洲股市大跌不止，截止发文，纳斯达克股指期货也是大跌的。所以明天开盘前，大家不光要看A50，还得看看外盘走势的结果。
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两市早盘强势，午后逐波杀跌。成交4162亿，并未放量。到收盘，沪指跌1.62%，报收2821.5点、创4月调整以来的新低，深成指跌1.66%，创业板指跌1.63%。
北上资金，全天净流出31亿。权重股领跌，涨跌停家数比为41:13。板块方面，贵金属、军工、农业等避险板块领涨，民航、保险、白酒领跌。
盘面上，消费白马继续弱势，7月强势的科技白马，今天不少也跌幅居前。对于大消费和核心资产，缺陷自然有，比如像我昨晚说的：业绩预期打得太满，但下半年经济若继续下滑，势必会很多企业的最终业绩。
但是，这些都是短期逻辑和次要逻辑，消费升级、外资涌入带来估值中枢上移等中长期逻辑，并没有任何变化。所以，高端白酒的机会之外，免税、调味品、化妆品、乳业，跌到合理估值都可以配置，去赚下半年“估值切换”的钱。
科技白马方面，云计算和消费电子今天跌幅较大。其实跟很多投资者理解的刚好相反，这两个板块受贸易战影响很小。比如云计算，属于典型的内需板块，具有“类消费”属性，并不直接受贸易战的影响。
至于公认影响大的消费电子，其实我从去年下半年讲到今年5月科技股大跌，也多次讲过。国内智能机零部件的出口，是在保税区内进行，并不直接对美出口，被加征关税更是无从谈起。至于加征关税，可能导致美国本土苹果产品价格上涨、销量下滑，对零部件企业的影响基本可以忽略。
至于5G板块，华为已经挺过来了，贸易战升级，只会让国家加速推进自主可控，倒逼华为等加速推行国产替代。不仅谈不上多大的利空，反倒有利于国内通信、消费电子和半导体产业的崛起。
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传统意义上的估值切换，要在三季度末才会到来。但考虑到消费白马和科技白马中，很多诸如我上文写到的子行业，景气度和业绩确定性较高，所以估值一旦跌到合理区间，就可以布局，去赚业绩增长的钱。
关于上述思路的逻辑，我在过去也讲过，因为即便是在08年和18年，高景气度方向也都实现了对市场的大幅跑赢。对于我而言，我仍将跟5月那次一样，知行合一，去利用近期的大跌进行新产品的建仓。
对于震荡市，本身就是：大涨不追、不跌不买、小跌小买、大跌大买。对于大家而言，现在就是找个股投资机会的时点，而非去争论指数到底什么位置止跌。
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