1.市场昨天强势收出长下影,估计有投资者,对抄底已经跃跃欲试了。今天在隔夜美股大涨的背景下,A股却又孱弱不堪,看到2500点的声音又出来了。事实上,对于涨跌,大家可以平常心一些。整个八月,消息面的扰动不停,相应的,投资机会也将随时到来。做好投资计划,不计划持有一年的公司,别持有一秒。
2.怎样的心态,就会看到怎样的市场。比如像我这样的乐观者,即便在这么悲观的环境下,也能看到很多利好,随便说几个:MSCI将在8月和11月两次提高A股纳入因子,其他几大指数,也有类似的动作;晚上,证金公司宣布下调转融资费率,换句话说,就是鼓励大家多加杠杠买股票。但弱势之下,融资规模本身就在减少,投资者更没加杠杆的意愿,多此一举,背后的信号意义不言自明。
3.所有的下跌,都有着看似完整的利空逻辑。但这个利空,可能会影响企业基本面,导致目前的低估值未来变成高估值。但更常见的,只是资金借助市场情绪,影响短期股价罢了,呈现出的更多是机会。
1.昨夜,美国财政部认定我国为“汇率操纵国”。说来也搞笑,因为央行没干预,导致人民币“破7”,反倒被认定为汇率操纵,而央行之前的干(cao)预(zong),反倒是被赞许的。但从结果看,认定后最狠的处罚还是加征关税,但川普现在加税搞得自己国内怨声载道,想再加并不容易,所以这条消息短期影响有限。
值得关注的是,汇率对A股短期涨跌影响巨大。甚至A股今天下午的反弹,很大程度上也是拜人民币汇率反弹所赐。这源于,目前影响汇率的两大核心因素是国内经济基本面和贸易谈判,而基本面不会在短期内剧变,所以汇率涨跌成了反映谈判进展的风向标。
2.伊利股份,宣布半价推行股权激励,引发股价暴跌。简单说就是,公司花了50亿回购,然后打算半价给高管用做股权激励,这本身没问题。因为激励后,业绩大幅增长,股价涨了,高管和投资者双赢。
但谁知伊利的方案,只需要未来几年复合增速8%、ROE大于15%就可以解锁。而这个要求,比公司前几年的业绩增速还低,根本达不到激励的目的。更坑的是,董事长一人拿了激励的三分之一,接近法定的授予比例上限。而一旦激励,每年4亿多的摊销费用,更是要占去伊利净利的一成多。
等于就是,拿全体股东的钱,给高管发。让上次股份回购也变味了,投资者用脚投票并不意外。但我觉得,背后更应该看到的是,伊利股份10%的增速和前期30倍的估值之间,极度的不匹配。使得利空很容易被放大,这才是今日暴跌的根源。
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受隔夜美股暴跌的影响,两市早盘低开低走,沪指一度跌超3%,午后跌幅有所收窄。成交5236亿,较昨日明显放大。到收盘,沪指跌1.56%、击穿年线,深成指跌1.39%,创业板指跌1.53%。
北上资金方面,沪股通净流出29亿,深股通净流入4亿。只有一成个股收红,25家公司跌停。板块方面,白酒小幅收涨,题材、石化、科创板跌幅居前。
券商和白酒,今天整体走势较强。但背后的逻辑,却完全不同。以券商为例,领涨的全是高估值的次新股——红塔、长城,属于典型的短线博弈。
白酒股,领涨的则是五粮液等一众中报不错的白马。对于高端白酒,前期也多次说过,这是消费股下半年最值得关注的方向。所谓四季度的估值切换,主要指的也是高端白酒,毕竟业绩确定性强、估值低、增速高。
在小密圈中,我还对白酒板块提了一个新看法:消费股也不止是白酒,白酒里也不止就一个五粮液;但对于下半年,大家在消费里做好高端白酒,消费股这块儿至少能及格。
科技股方面,沪电股份等业绩超预期的5G设备股、消费电子走势不俗。前者的逻辑,在于业绩兑现超预期,后者的逻辑,在于周期正从谷底反弹。昨晚夜报专门讲过,很多投资者误以为智能机零部件受美国加征关税影响大,其实是不了解行业状况。
此外,下午两点开始,科创板突然出现闪崩式跳水,个股跌幅普遍超过10%。前几日有读者留言,说我对科创板有成见,导致他没赚到钱。但面对100多倍的估值、50%的换手率,说它是赌场都高看它了。而最终的胜率连3成都不会有,典型的镰刀割镰刀、大鱼吃小鱼,最后在大小非的冲击下,一地鸡毛。
投资,最害怕用错误的方法赚到了钱。因为这会给人以错误的激励,让投资者在错误的道路上越走越远。我自己是从做短线开始的投资,也是花了好几年的时间才明白:最高级的博弈就是不博弈。
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认定我国为“汇率操纵国”,本身并不是什么大事儿,但却标志着贸易战仍在升温。换句话说,在整个8月,消息面的扰动可能都不会少。
而对于大家而言,这些扰动正是大家布局的良机。而市场短期超跌严重,再有大跌,本身也很容易产生买点。具体的应对方法,就是不计划持有1年就别持有1秒,对个股提前做好投资计划,到了位置就分批买。
而不要把精力,花在诸如猜测指数什么时候止跌上。而且指数和个股的涨跌,历来并不同步。以5-6月的回调为例,市场在6月一度创下调整新低,但多数白马却是在5月就已见底。
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行情到了最差的时候,但研究和寻找标的,却是一秒都不能停。甚至在我看来,这次回调可能是下半年最好的布局机会了。
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