游人不管春将老  来往亭前踏落花

外媒的数据显示，处于煤炭以及金属与矿业这两个产能过剩行业的公司，今年2至4季度累计债券到期规模超7600亿元，为记录最高，较去年同期增涨了34%，并且这些天量“高危”债即将集中到期！而随着最终需求疲弱所导致的现金流紧张，内地上市公司去年收到“应收账款”的中位数时间已经长达70天，为最近十四年来最长。这个恶性循环正在形成连环的现金流紧张和债务、影响大大小小各类企业的新“三角债”问题。

因此，市场近期关于中国债务问题的担忧及解决之道的争论不绝于耳，悲观者认为、中国经济的问题在于，为了GDP增长维持在中高速水平付出太大的代价；如今经济短期内走稳甚至反弹，但高杠杆、泡沫化问题、产能过剩等问题解决不了，下山途中的上坡结束之后，仍会下行；亦即：中国经济的底部不是想见就能见！不过，英国《金融时报》的评论似乎更为乐观：其认为、中国经济再平衡是个艰巨的任务。由于当局努力管控这一进程，在可预见的未来继续推出刺激性政策几乎不可避免；重要的是确保这种手段的运用能产生更大回报。而也有外媒援引知情人士的信息称、中国管理层正就信用风险缓释工具试点征求意见，或考虑推信贷违约掉期（CDS）和信贷挂钩票据（CLN）。看来，现在的“杞人忧天”、总比届时的“狼狈不堪”要有益得多。

中国钢铁工业协会日前则称、中国钢铁行业亏损今年可能收窄至100亿元人民币，甚至可能恢复盈利，原因是、供给侧改革将减少今年的钢铁供应。但著名评级机构惠誉旗下的研究机构BMI却认为、随着投机交易下降，中国钢铁价格将在下半年下跌。近期中国钢铁产量上升的行情将是短暂的。

新华社日前也发文称，近期大宗商品期货价格飙涨引发中国监管层高度关注，中国三家商品期货交易所日前连续出台多项风控措施。海外市场人士普遍认为，过度投机导致中国期货市场波动，而监管措施有利于遏制市场投机。外媒则更透露称、中国监管部门已起草限制期货异常波动的措施、以备不时之需！

而来自内媒的报道又称、随着经济下行的压力正在向就业端传导，虽然目前就业与失业率都在可控范围内，但02及03月的调查失业率正呈现逐步上升趋势，具体表现为农业户籍人口的失业率上升，以及短期失业人员比重较大，其中，去产能行业用工减少是一个重要因素。坊间观点认为、这或成为中国经济调整中的另一个隐忧。

今日从凌晨到午间、美日央行的息口政策都按兵不动、保持不变，引发亚太时段午盘后美元暴跌、日元暴涨！而世界经合组织（OECD）日前在其公布的英国退欧影响报告中称：英国退欧将对英国以外地区造成金融冲击；关于公投的不确定性已经对英国产生影响；退欧将对英国经常项目赤字造成威胁，并冲击信心、导致投资推迟。此外，小摩的高官日前也认为、中国在参考货币上会允许一定的灵活性；而实现灵活性需要运行良好的外汇市场，并需要有多元化的金融工具、使投资者可以进行风险管理和对冲。其并认为、在中国的金融体系、汇率定价机制仍在发展之中时，非常严格的界定标准、可能会适得其反。市场全切的焦点是，中国能否利用今年06月中旬前、美日央行下次议息会议前的空档期、将人民币汇率“巩固”并“充实”，使之更能成为经济改革中的“定海神针”！

据中国基金业协会日前公布的统计数据显示，截至今年03月底，我国境内共有基金管理公司101家，其中中外合资公司45家，内资公司56家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共11家，保险资管公司1家。以上机构管理的公募基金资产合计7.77万亿元。然而，目前主力资金的超级“高抛低吸”的“俯卧撑”，已经开始让市场的热切程度渐次降温。坊间认为，既然市场正再次高唱《游击队歌》，则“轻装上阵”、“人自为战”的短促出击策略或将再显神功！

即使当前A股主板上证指数日线的13天、34天、55天这三支重要的均线的间距日渐收窄、但行情今天很神奇地又一次在55天均线附近止跌企稳，可见短线在上述三线之间的波动规律尚可延续，在此间的高抛低吸仍有作为。但必须提醒的是、下周的后半周，13天线与34天线即将发生死叉，一旦这种状态形成、即表明中期空头趋势将在届时正式展开。因此，仓轻者在参与低吸抢反弹是务必掌握“仓位递减”的原则；而仓重者则更当珍惜这些幅度并不很“高大上”的反弹、因为每一次正确的高抛、就是降低了一次持仓的成本！

“夜来风雨声、花落知多少？！”