9月25日A股卖压持续涌现,在国际股市普遍表现不佳的情况之下,三大品种都出现了阴线收跌。截止今日收盘,50ETF、沪深300及上证综指跌幅分别介于0.33%到1%左右之间,品种之间分化较为明显。
技术面分析
以日线格局来看,更可以发现,在沪深300及上证综指的部分,今日的下跌收阴线有跌破了我们在周一特别提出来的重要支撑,包括9月17日的阴线低点和9月4日的多方缺口下缘,目前这两个品种都有收盘跌破的情况。
股指市场
但反观50ETF,今日收盘时以小十字线作收(虽然是收黑)。以收盘价来看,并没有跌破我们在周一提出来的支撑,也就是9月5日的多方缺口上缘,相对沪深300及上证综指来看,不仅跌幅较小且守住支撑,说明了结构上较为强势。而观察盘中走势,50ETF甚至一度拉回平盘附近,尾盘才出现较为明显的卖压,以十字线下跌作收。
技术面上可以得出一个结论:在经过今天的下跌之后,整个三大品种的结构上有出现不同的分化,50ETF相对较强尚可视为横盘震荡,但沪深300及上证综指则在今日阴线收跌而跌破支撑之后,有转趋弱势的结构出现。
因此,就股指期货的操作角度来看,整体而言沪深300因为已经跌破重要的支撑。目前多方仅剩周一的下影线低点尚未跌破,但整体而言气势已由空方掌握,因此股指操作上应偏空思考。
期权市场
而50ETF期权部分,今日适逢九月契约结算收盘下跌,但并未出现明显的趋势表现。观察十月及十二月的认沽期权隐含波动率在今日收跌之后不涨反跌,说明市场对于持续走跌的看法并不积极,而未在远月契约中进行买方认沽的布局。
整体结构而言,由于技术面上也守住了支撑,因此操作上仍旧维持近期的策略:以卖方为主、远月契约虚值行权价来做宽跨的布局,持续赚取时间价值递减的获利。
结 论
目前虽说50ETF本身支撑在技术面上尚且有守,但由于其他两个品种(沪深300及上证综指)都出现了转弱的现象,因此在以卖方为主的Delta调整部分,建议转为中性甚至小负来面对可能结构上面出现的联动。
但由于并没有出现买方积极布局的现象,因此,Delta就算是转为负来做调整也不宜过度偏空,因此,最多是小负,依旧以赚取虚值时间价值递减的策略为主。