在6月13日《主题投资》中提出了轻仓观望的观点。近期观点没有大变,要强调的是“搓板行情需谨慎”。
搓板行情上下唯艰
什么是搓板行情?就是大盘指数一段上去,一段暴跌,小幅震荡,如此循环。在这样的行情下操作,投资者在大多情况下一追就套,一割就涨。大盘半年来行情如此,涨跌幅为零。
在这个行情中,只有两种策略能赚钱。一种是个股策略,另一种是宏观策略。像点掌财经直播分析师毛利哥的黄金配置能赚钱。他在牛客觅网站上的模拟盘小壁虎,就配置了黄金,应对了全球宏观策略。在全球资产配置的多种策略中,宏观策略、相对价值策略、事件驱动策略这三种策略最为主流,其占到全球量化资产配置的80%以上。
被动来看,若非主动地寻求个股,投资者在这段时间内普遍感到难以赚钱。正如之前所说,近期的市场仿佛回到了德隆时代,无论是脱欧、万科等重大事件的发生,市场都表现得逆势而行,只不过德隆系做的是一只股票的庄家,而现在是做整个市场都被一个大庄家主导了。
主力横盘限制波动
再来看企业的基本面,非常不理想。市盈率中值109倍,经过近期的上涨之后已经与接近一月初的高位水平。
在这样高市盈率中值的水平下,做多须谨慎。3万亿主力资金能抗多久?超级主力想必也是有准备的。这些资金的炒股的盈亏不计入公司损益,而分红却计入盈利。这是现代会计制度的创新。因此救市主力基本没有浮亏的问题,只有分红的收益。这从今年券商利润同比靓丽就能看出一点端倪。在这种制度下,真主力就可以放心大胆地逆周期调控,在经济向下行的情况下,能让市场顶住经济指标的压力,于此同时,还不能暴发性地上涨,也不能断崖式地下跌。
于是在这段时间内,不能用常规方法来判断市场。回想当年德隆,为什么德隆三股最后做成了一条直线,是因为波动太大,会让德隆系老鼠仓赚得盆满钵满,但让德隆的血逐渐流干。这似乎也能解释当前市场不能大起大落的原因,是不是因为大起大落的结果会让主力的肉不断地被割呢?股灾之后,我们再次确认股市从来都不是一个干净的地方,只能小心求证,让时间说话。
综上,短期不要对市场有过高的期望。(根据:7月11日阿牛直播《主题投资》节目采访整理)