来源:陈竑廷
19-12-20 17:37

前言
今日A股延续近两日来的涨多回档,持续以高开低走,上半场出现涨势,而在下半场却卖压涌现的弱势格局。截止今日收盘,三大品种跌幅在0.17%-0.4%之间,跌幅不算重,但连续三日的走跌收阴线也让多头士气受挫。整体而言,结构上仍以涨多回档视之,尚未出现完整的偏空信号。
技术面分析

可以发现,近三日的跌势都是出现收盘时压抑、呈现小跌的情况,代表市场这里持续攻高有其难度,而出现了小跌却仍旧处于三日前的长阳范围之内。因此若要翻空尚言之过早,但对于偏多末日轮的期待却也逐步的落空。
股指市场
既然结构上,尚未确认为偏空格局,仍暂时以涨多的回档视之。因此在股指的部分,风险可承受者偏多部位仍可持续,若想持盈保泰者则可维持空手,等待进一步的多空表态。
期权市场

反映在50ETF期权的部分,就可以发现在涨多连续三日回档的情况之下,原本走高的隐含波动率也对盘整格局失去了耐心,而出现近远月的隐含波动率在认购认沽部分双双走跌的迹象,说明市场这里追价心态保守,在末日轮的期待上面属于被动。
延续我们周三的看法,一度因为隐含波动率走高,而需要以买方部位来保护卖方的结构上,目前仍需提防疯狗浪的多方突袭,但连续三日的走跌让隐含波动率下降,也使保护的需求降低。因此在保险部位上面可酌量解除,但不应该放下戒心呈现裸卖的状态,避免后三日买方突袭。
结 论
整体格局而言,在隐含波动率反向略微走低之后市场再度回复平静,而部位则可调整为Delta中性、以卖方较多,但应保持安全边际的虚值,而酌量以买方部位保护之。
由于结构尚未完全偏空,因此仍旧在布局上以保护上档的卖出认购为主。特别是在隐含波动率走低之后,目前卖方获利的情况可稍微好转,但整体而言,仍较过去难度偏高,因此相对的低水位布局及提高对行情的等待是现阶段操作的重心,操之过急或鲁莽的加大部位恐招致较大的风险。

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