塞下秋来风景异  衡阳雁去无留意

今日公布的中国07月贸易数据显示，贸易顺差为523.1亿美元，远超预期及前值，但进口同比(按美元计)却下跌12.5%，跌幅也超过预期及前值；出口同比(按美元计)则下跌4.4%，跌幅虽超过预但优于期前值。坊间认为、这显示外需虽疲弱但资金外流的压力正在减轻，并认为、由于中国将主办G20峰会，因此预计管理层短期内将继续维稳汇率；只是，仍严峻外贸形势也将使下半年中国经济继续承压。而来自国家发展改革委的信息则显示、今年中国煤炭产量明显下降，去产能工作取得积极进展。但由于地方进度不一，钢铁煤炭去产能仍将决战于下半年！

尽管有学者观点认为、中国民间投资下滑有体制和信心的因素，但发改委宏观院投研所战略研究室高管则认为、遏制民间投资增速下滑的出路、是坚持让市场出清！《人民日报（海外版）》日前刊文援引专家的观点也表示，中国供给侧改革是“长期投资”，尽管当前中国供给侧改革面临很多“硬骨头”，但中国经济所处的发展阶段、决定了经济政策不可能像英国、日本那样转向“强刺激”。

此前据接受《华尔街日报》调查的17位经济学家预计，中国07月经济活动可能会持稳，但随着政府早些时候推出的刺激举措的效果消退，下半年或将放缓。而中国央行也在其最近公布的《二季度货币政策执行报告》中指出，要用稳定的宏观经济政策稳住市场预期，若频繁降准会大量投放流动性，容易强化对政策放松的预期，导致本币贬值压力加大，外汇储备下降。降准释放的流动性越多，本币贬值预期越强，就越会促使投机者拿这些钱去买汇炒汇，形成循环。坊间认为，这意味着短期内的货币政策将趋于中性。

日前中国央行公布的中国07月外储下降41.5亿美元，降幅小于市场预期。不过鉴于央行的外储规模仍有3.2万亿美元以上，未来降准的可能性正在减小中。虽然坊间也有评论警告称、当警惕人民币贬值预期的抬头，但德国商业银行的经济学家在日前却开出了、如何规避人民币“负螺旋反馈”的良方，亦即：让外资逐步进入中国市场可以分为几步走，首先可以考虑发行更多的离岸人民币（CNH）国债，由于中国国债的收益率在全球范围来看仍然较高，通过货币掉期（CCS）的操作后，以美元作为基准货币的投资者仍然有利可图，离岸市场的管制又相对较少，因此投资人会更有信心。而中金公司的经济学家则认为、SDR债券也可在一定程度上减轻资本流出压力！

由于日前菲律宾声称、其25%的镍矿企业已被关停，这意味着将对全球的金属镍供应产生较大的负面影响、对镍价及不锈钢制品或将产生中长线的利多作用。而上海有色网今日也称、因为杭州G20峰会原因，浙江地区部分不锈钢厂预计将从八月下旬开始停产，延续至G20峰会结束，所以主要受此影响的200系和300系的市场供应价格将处于上升通道。而今日内地商品的日盘中、黑色系列的“出色”表现、也是令多头相当满足的。

英国《金融时报》日前也报道称、投资者今年对大宗商品的投资已超过500亿美元，其流入量为2009年以来最多，新流入的资金加上不断上涨的大宗商品价格，推动大宗商品资产管理总额从2015年底的低点1610亿美元增至2350亿美元。英国投行巴克莱则认为、大宗商品价格不会因全球货币宽松而受到提振，因为多数大宗商品的前景依旧脆弱，但或可以从更多的财政刺激中获益。

《经济参考报》今天头版评论则称、务必“穿透”影子银行风险，而近期有“关广发银行陷票据风险事、 资金被挪用流入股市”的负面新闻也甚嚣尘上；《中国证券报》日前也报道称、由于近期监管风向趋紧、诸多“涨停板敢死队”正开始“歇夏”，游资或在集体放大假。尽管今天A股表现出平量状态下的止跌企稳并反翘的过程，在07月27日（前周三）放量破位后，上证指数终于又一次回抽到3000点整数关卡之上，但是13天均线马上将与34天均线形成死叉，这通常预示着中线调整的开始！好在本周还有充分的时间来让多头来“辗转腾挪”，尤其是明天（08月09日周二）的尾盘到后天（08月10日周三）的早盘之间、仓重者能否趁着届时的相对高位、来一次局部的筹码“去粗取精”的整理呢？仓轻者似仍然宜“以逸待劳”的持币中为佳，冲动是投资的死敌哟！

“漠漠秋云淡，红藕香侵槛。”