前言
今日适逢各ETF期权二月合约的最后交易日,整体A股行情呈现早盘低开以后的急拉,盘中卖压持续涌现的格局。截止今日收盘时,各品种皆以下跌报收,其中特别的是过去单日行情相对较为强势的300系今日反倒成为卖压的重心,主要与创业板的大幅度走弱有关;而结构较差的50ETF,反倒出现了相对撑盘的力道,在跌幅上远较上证综合指数及300系的少。
技术面分析
以日线格局来看,由于50ETF今日相对抗跌,因此收阳线的状况比上证指数及沪深300来得好。但若以相对位置来看的话,50ETF毕竟跌破了空方缺口上缘,站上却又跌破无法收复自然是弱势的表现。而今日表现较为疲弱的300系收盘时仍守住了2月20日的长阳低点,自然也守住了空方缺口上缘,因此即使单日出现较重的跌势,但就相对结构来说仍然较为强势。
整体来看,由于今日适逢重要期权合约结算,因此不排除有人工作价的状况,导致在单日的涨跌幅上面失真而脱离结构的强弱势,较为明确的判断可等到明天,但即使如此从相对位置来看,若屏除单日涨跌依然可以看出300系目前仍然在相对结构上较50为强。
因此在技术面的解读上,即使300系今日单日跌幅较重,但在日线格局上却是以十字线坐收。十字线象征着今日多空整体行情呈现胶着,但在相对的位置上仍具有一定优势。而50ETF虽收阳线但无法收复空方缺口上缘,就有了较为弱势的解读。
股指市场
以股指这个角度来看,目前上述沪深300为基础的多空对待仍然是以偏多为主,短线转趋震荡可以先视为期权结算所导致的人工盘。在未失守之前仍以高档震荡不排除续攻来观察,而国际局势的变化是另一个变数。
期权市场
至于各期权的部分,可以从次月各期权报价来看,似乎今日的大跌让各300系在三月合约的认沽部分有相对整齐的涨势出现;而50ETF的部分则在三月合约看到震荡小跌之下,认沽、认购皆由买方进场。此刻有买方进场,自然是认为小跌之后多空将会展开较为明显的变盘,因此双买的力道显现。但若结合我们刚才稍早讲到的结构上来看,似乎在多空技术面上空方得到了较为有效的支持。
至于300系的部分,反而再拉回收十字的时候,不应以单日涨跌为依据,而应思考相对位置此刻可以观察是否为进场偏多的好机会,进场偏多当然不是指以买进三月认购为主,包含卖出认沽及布局新一个月份的牛市垂直价差都是不错的选择。
结 论
但考量到目前是高档震荡,若一个跌破将会让整体目前多方较有优势的300系结构转向空方。因此灵活度较差的牛市垂直价差或许不是较好的选择,而容错性较高的卖沽及相对损失有限的买购可以是目前先行布局的策略,然后保持一定的资金及灵活度,若行情如预期发展则获利续持仓即可,若行情不如预期则视情况灵活调整。
综合来看,更多的信息需等明日的交易过后,技术面方能呈现较多的信息来判断。但以今日走势来看仍维持与周一相同看法,结构上以300系较50为佳,但涨跌是否改变这个结构?明后天的交易将作分享。