今天的观点是:行情仍可期待,但若破位,不可重仓。
上周提醒大家要警惕下半周,果然周一到周三都很安全,周四下跌了百分之一。而行情走到今天,又一次到了关键“触发点”。
右侧行情仍未结束
我们有个选时策略,判断两三天到四五天的行情成功率特别高。它不经常发出信号,但只要发出策略的判断点,准确的概率高达80%以上,所以上周会提前做出“警惕下半周”的预警。
目前市场的趋势还没有坏,因此行情仍然可期。如果上周四、周五调整得更深,趋势就坏了。而如果今天的反弹力度再大一些,也能走得更强。
所谓的行情,也只是小行情。从8月初开始至今,始终是右侧行情。
中值下降,未来可期
中报行情结束,基本总结为大公司业绩差强人意,小公司惊喜不少,同时各行业精彩纷呈。操作上可以通过行业,至上而下选择投资标的。
再看市盈率,中报结果是中值大幅下降,降到79.6倍,这一方面是好事,另一方面又有点尴尬。客观来说,80倍的中值依旧很高,因为之前十几年来,超过75倍就进入了高风险区域,很难被市场接受;但是对比超高的房价,80倍的市盈率却又变得合理了。这说明,整个市场流动性过度泛滥,钱太多没地方去投,而股市、房产是不得不选的两类配置。现阶段而言,70倍到80倍的市盈率中值,在目前没有其他更优配置可选的情况下,是勉强可以接受的。
G20峰会传递的信息,是要坚定不移地沿着创新道路前行。本届政府的经济管理虽然不是那么风风火火,没有很高的增长比例,但是资源配置合理,引导资金、人才等市场资源从低效率的国有企业向高效率的民间部门,长期以往市场中值可能还会下降。这些是基于未来有预期的预判,没有数据支撑,纯属个人观点。
打破垄断,全行业受益
目前可关注的行业,当属平均利润大幅上升的行业。平均利润——例如行业有30家公司,且30家公司的利润都大幅上升,而不是取决于一两家龙头企业,说明整体行业的改善度较好。比如说造纸行业,平均利润上升了12倍,毛利率上升了12.7%;还有计算机、制造、信息技术、石化、轮胎橡胶、石油的下游行业、农林牧渔、化肥、塑料行业,都绝对受惠于油价下跌而业绩有所改善。现在及未来,银行的利率不断降低,更是利好企业。
今天一个报表让人兴奋:16家上市银行,到今年为止已经减员3万人,带动整个社会资金、资源的重新配置。在90年代初,政府官员停薪留职下海,带动了日后20年民营经济的蓬勃发展,今天的房地产首富,都是当年下海的政府人员。而现在就是在政策调整的阶段,让垄断部门利润减少。巨人董事长史玉柱说,银行不应该降薪,应该裁员,但我却认为降薪会利好整个社会。降薪的结果,一方面可以让有能力的人从低配置效率的机构里出来,进入更高效率的机构服务,无论创业或是打工,都能深度提升社会财富。比如原广东中国移动老总给为马云打工,而广东原来是中国移动最大的市场,得广东者得天下。于是,整体资源配置趋于良性流动,不用打破头去当公务员,去做银行职员,这是有利于经济提升的一大举措,坚持下去必有利中国下一个20年。
从现在开始,我们要着眼于行业挖掘明星企业。现在的各行业虽不像当年4万亿刺激那么高热发展,但是很多民营经济的确富有活力。像计算机制造、信息技术、软件类公司的业绩都出现了可喜的增长。比如计算机利润平均增长了458%,信息技术平均增长了152%,化肥增长了32%,塑料增长了38%……这些都印证了,只要把寡头垄断的企业利润降下来,必有利于全社会的大众创业。 本届政府对经济的调控,不属于快刀手,能强心针般刺激经济,但只要坚持,降低社会成本,消除垄断利润,重新合理分配社会资源,中国经济一定会长期稳定增长。周末看了G20峰会习主席的报告,内心充分感受到了本届政府的远见卓识及未来之希望。( 根据9月5日阿牛直播《主题投资》视频采访整理)