任何一波行情都有背后的推动力,大行情有超级背景,小行情有小推动力。如果光靠政策推动,是不可能有持续的走牛的行情,不许结合自身经济发展阶段中关键的变量。
2019年以来的科技半导体行业,利多政策犹如火种,燃起来不能没有干柴!什么是干柴?就是经济变量。
经济变量是经济运行中的变化量,通俗来说,企业投资科技产业,需要不断投入研发、招募科技人才、建设厂房、寻找销售市场、和国内外企业竞争,背后的企业成本、工资、利润、预算都是各种变量。要经营科技企业光有政策支持是不够的,就算有政府订单也难保优势地位。科技产业本质上是重研发投入的重资本行业,人、物、市场三者缺一不可。
讲一个科技股投资的故事:多年以前背负中国显示器赶超日韩重任”的上市公司京东方,地方政府和资本市场对其投入了数百亿资金,却深陷越投入越亏损的恶循环中无法挣脱,没有给投资者带来应有的回报,也没有从国家经济战略上体现出企业应有的价值。
在市场人士来看,在世界科技领域里建立中国标准、另建市场的出发点固然伟大,但脱离实际,耗费巨大的国产化从经济意义上已经失败了。对投资角度而言,长期回报率过低一直为机构警戒!企业不赚钱,又怎么能为投资者赚钱呢?
今天,我们如果全球半导体产业比作大蛋糕,整体变量上行中大家闷头发展,不管任何逻辑都能行得通,但面对突然缩小的蛋糕,社会货币过剩,需求减弱、企业为争夺蛋糕不得拼刺刀的时候,科技股还能像去年一样“干柴烈火”吗?
把股市放在大的经济变量中考察,不仅要分析政策利好,更要衡量变量中的增量和缩量。当年京东方的历史教训正好赶上全球面板市场萎缩,蛋糕的缩小,刺刀拼输了!还好家里有矿。
那么今天半导体科技公司,在外国企业口中抢食,拼刺刀是要见血的,企业家们做好准备了吗?
插播一条科技新闻,大家心里怎么想?
科技股大多有短暂的周期,股市本身的变量就是在周期变化。通过研究历史来看我们股市的未来,长期产生复利机会的领域在哪里?
基本面数据量化后会得出一些有意思的股市论点:经济变量决定在过去多年的股市行情。
1、2009年以前,出口和基建为主带动2005年、2009年主线行情,2008年出口大幅下降导致消费电子零部件企业跌幅巨大。
2、固定资产投资增速在2009年达到历史最高峰,2014年消费零售增速超过固定资产投资成为主要经济增长动力。2010~2014年四年左右股市震荡无牛市!
3、总体经济结构在2014年后形成了消费为主、出口为辅,投资下降的经济变量总形势!消费升级、产业升级成为股市投资最现实的策略。(下图为两大消费升级典型白酒和汽车)
2020年投资难度陡然增加,变量的变动幅度超过了历史时期,妄言抄底反弹的图了一时嘴快,可曾想过杀得了业绩还有杀估值。
戴维斯双击的反面叫戴维斯双杀。
会不会有人想:一定会杀业绩和估值吗?
历史以来,凡是经历金融震荡的,何曾不杀?
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