如今识尽愁滋味  却道天凉好个秋

国统局今日公布的最新数据显示、08月内地房价继续上涨且环比上涨城市个数有所增加；而在G20后成交井喷的杭州楼市却迎来了调控“之手”，——该市宣布自今日（9月19日）起实施住房限购！央行也在日前发布的2016年第三季度调查报告中显示：未来3个月准备出手购房居民占比有所上升、为16.3%，较上季提高1.3个百分点。美国经济咨询公司“长观经济”（Longview Economics）的一项最新研究也显示，随着过去一年中国一线城市房价的疯狂上涨，深圳已成为全球房价第二贵的城市，仅次于加州圣何塞；分析显示，深圳典型住宅的价格已达到80万美元左右，房价收入比为70倍。《华夏时报》日前曾报道称、鉴于3万亿存款的大搬家，中国楼市的泡沫已越吹越大；经济学家刘世锦也认为、中国经济已经接近底部，但一线城市房价暴涨扰乱转型步伐；坊间还仍担忧中国房价高企后的副作用、尤其当中国08月份房价继续大涨后，或更表明中国央行今年进一步全面货币宽松的几率已经不大了。

国际清算银行（BIS）称，中国银行业压力预警指标——私人非金融部门信贷/GDP缺口指标一季度读数升至30.1%，是自1995年有统计以来的最高值。这明显超过东南亚在1997年危机爆发之前，也高于2008年雷曼倒下之前美国的读数。所谓的缺口就是信贷与GDP比例与其长期回溯趋势的偏离度，当该读数超过10%的警报值，就表明信贷增长过度，未来两三年银行业将承受巨大压力。渣打及法兴等外资投行也认为、随着中国08月资本外流已达510亿美元之巨， 当局近期或正收紧离岸流动性；而 英国《金融时报》报道日前则称，因监管控制投机，中国首个原油期货今年或无望。

虽然河北上半年钢铁行业盈利大幅提升，但《经济参考报》日前称、中国船业寒冬已经临近，目前有20多家造船厂因资金链断裂走向破产、似也成了不争的趋势；中银国际研究公司董事长曹远征日前则认为：测算结果显示，中国必须在2020年前完成去产能，否则我们的杠杆撑不了两年。 然而，巴克莱在日前却上调了对中国下半年GDP增速预期，称中国经济活动指标正全面改善；新华社日前则援引工信部的信息称、虚拟现实产业潜力大、应用过程存在挑战！坊间认为、这也给市场的创新留下了深刻的遐想。

统计数据还显示、由于油价下跌的确为每个美国家庭平均将节省700美元的燃油支出，但也因此而造成了许多美国石油生产商被迫大幅缩减钻探活动，石油和天然气行业经历了一波又一波的裁员。所以，油价下跌似乎对美国整体经济的影响可谓喜忧参半。圣母大学(University of Notre Dame)经济学家鲍迈斯特(Christiane Baumeister)和密歇根大学(University of Michigan)经济学家基利恩(Lutz Kilian)在最近联合撰写的报告认为，自2014年6月份以来，低油价对美国经济带来的净刺激基本为零。该报告预计，较高的可支配收入（受益于低油价）给消费额带来了0.61%的提振。与此同时，报告预计石油 探活动的锐减导致投资减少0.62%。简单来说，低油价对消费者支出能力的提振几乎完全等同于其对投资的冲击。

外媒的近期调查结果又显示、各大投行普遍预计美国经济年底前或难有突破，大摩日前也认为美联储公开市场委员会（FOMC）的利率路径预测将变浅；而美银美林则预计本周美联储加息可能性很小，但仍将传递可能在年底前加息信号；而坊间更有观点认为、鉴于新近公布的美国零售数据不佳，这也将促使美联储在本周按兵不动。

英格兰银行上周也维持英国利率政策不变、符合市场预期，且英国政府还批准了欣克利角核电项目但附加了新条件。只是由于欧盟正督促英国加快退欧步伐的缘故，英镑从上周末大跌后暂时在1.3000美元/英镑处企稳。而俄罗斯央行则因通胀下降至6.6%而在上周末下调了基准利率至10.00%。

《华尔街日报》援引消息人士报道称，日本央行委员们据称在货币宽松政策方案上有分歧；而高盛则认为、日本央行的本次议息会议、可能会在购买日本国债上表现出一定程度的灵活性，尤其是在到期时间超过25年的日债上。但鉴于对日本经济的评估、美联储政策会议的时机以及在收益率陡峭化趋稳前降息所存在的显著风险，其本周可能不会降息。不过，日本官员日前还表示、当采用新基年（从2005年变为2011年）后，日本的名义GDP可能将上修；日本财长麻生太郎也认为、将把货币政策交由日本央行决定。不仅货币政策，财政政策也要发力。更由于上周末及今日（当地时间凌晨）发生在美国的意思暴恐“爆炸案”、对避险货币日元及黄金均有所提振，因此，日央行的本次议息决对会使得影响程度，或许并不亚于美联储的作用，而日元汇率也将继续成为市场对冲美元风险的重要选线之一。

由于A股反弹上行补缺的资金压力甚巨，况且反叛的基本面、技术面的不确定、都将对此间产生重要的影响，因此，要么反弹持续而力度不大、要么反弹力度相对甚大但持续度不强，这两种可能似乎只能对立中。这就更要求持仓者、当及时把握适时离场的契机，持币者也当谨戒盲目的冲动，尤其当反弹补缺需要更大的资金来“填充”、但市场上又鲜有资金增量时，行情冲高回挫、再度下滑，也是更为常理的所在。

“云中谁寄锦书来，雁字回时、月满西楼。”