3月4日，《中国经营报》记者从招商银行了解到，该行已成为首批获准成为公募基金投资顾问业务试点的银行之一。另有消息称，中国工商银行、平安银行也已获得该试点资格。

此次3家入围公募基金投资顾问业务试点的银行，恰是在国内较早开展智能投顾的商业银行。业内人士认为，此次银行获得基金投顾业务试点机构资格，将进一步丰富产品内容，同时刺激投资者接受“管理型投顾”，有利于智能投顾的发展。

智能投顾被认为是长尾用户财富管理的发展方向，尤其是资管新规落地之后，净值化、去刚性兑付的过程将进一步释放和激发巨大的智能理财需求，不过目前银行在这一领域处于观望状态，银行开展智能投顾仍面临投资门槛较高、投资组合数量相对较少、风险等级划分粗略、风险测评依赖客户主观意识等问题，要普及到更广泛的长尾人群仍有很长一段路要走。

基金投顾试点利好智能投顾

近日，记者获悉，招行已收到中国证监会下发的无异议函，成为首批获得基金投顾业务试点资格的商业银行之一。有消息称工行、平安银行也已陆续收到了证监会下发的无异议函。

招行相关负责人告诉记者，正式开展基金投顾业务之前，该行做了诸多准备工作，包括整体业务方案的设计、人员组织架构的搭建、投资策略和顾问服务体系的建设、内外部系统开发、内部管理制度建立等。“因为我们有三年多‘摩羯智投’积累的经验，总体上，各种工作都在有条不紊地进行，争取尽快向客户推出我行的基金投顾业务。”

亿欧智库分析师孟凤翔告诉记者，此次基金投顾试点最大的变化在于管理型投顾的放开，即可以实现代客理财，试点机构可以代客户作出具体基金投资品种、数量和买卖时机的决策，并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申请，开展管理型基金投资顾问服务。

某股份制银行资管部人士告诉记者，此前银行正是因为管理型投顾受到限制，使得银行智能投顾的发展受到影响。

招行相关负责人指出，此次获得基金投顾资格后，基金投顾以公募基金为基础投资标的，整体上，公募产品标准化、起点低，是一种可以面向全行客户的“普惠金融”产品，该行也将降低基金投顾业务的投资门槛，尽可能服务到更多有需求的客户。

“基金投顾试点的开放，在一定程度上利好智能投顾的发展。智能投顾在一定条件下可以触发实现‘管理型投顾’，不过，目前智能投顾发展缓慢，原因之一是投资者对于‘管理型投顾’的接受程度不高。基金投顾试点，可以刺激投资者教育，让更多投资人了解‘管理型投顾’。”苏宁金融研究院高级研究员黄大智告诉记者：“同时，基金投顾可以视为是智能投顾发展的基石。智能投顾是在整个投顾行业的基础上发展起来的，基金投顾试点开放，将赋予投顾业务更多的管理权限和投资品种，在这种情况下，智能投顾能投资的品种就更多了，有利于其进一步发展。”

记者注意到，此次获准成为公募基金投资顾问业务试点银行，均在业内较早开展了智能投顾业务。其中，招行在2016年底上线了智能投顾产品“摩羯智投”，根据该行2018年业绩报显示，摩羯智投累计销售规模已达到122.33亿元；2017年下半年，平安银行上线了“平安口袋银行智能投资顾问”，即“平安智投”；随后，工行在国有大行中首个推出了基于人工智能技术的智能投顾品牌“AI投”。

与此同时，更多银行机构推出了智能投顾产品，如中国银行推出了“中银慧投”、中国建设银行发布了“龙智投”、浦发银行的“极客智投”、兴业银行的“兴业智投”、广发银行的“广发智投”等。许多城商行也紧跟步伐，比如江苏银行发布了“阿尔法智投”、江西银行推出了“财富智投”。

银行智能投顾业务仍待完善

艾瑞咨询去年发布的《智能理财4.0：2019全球智能理财服务分级白皮书》数据显示，2016年中国智能理财服务市场规模仅300.7亿元，到2018年已上升到2546.9亿元，预计到2022年，中国智能理财服务市场规模将达到7370.5亿元。

2018年资管新规的出台，首次将“智能投顾”产品服务纳入监管范围。业内人士认为，规范发展后的智能投顾，将能凭借其低成本、个性化的特征，使高质量的资产配置服务能普及到更广泛的长尾人群，成为未来发展的方向。然而，自资管新规落地后，却鲜少有银行高调推出新的智能投顾业务。

“大家应该普遍认可这是未来的发展方向，不过现阶段可能考虑到市场接受度、技术成熟度、性价比等原因，智能投顾在业务开展优先级上并不占优。”上述城商行资管部人士告诉记者，在推出智能投顾业务之前，有些基础性工作要先做起来才能真正发挥智能投顾的作用，例如产品的丰富程度、银行业务的线上化程度、对客户画像的精细化程度等。

孟凤翔认为，对大型银行而言，目前银行发展智能投顾的难点主要是体制机制的问题，大象转身比较难；对中小银行而言，其整体的技术能力和资金方面相对较弱，对发展智能投顾会有影响。“中小银行可以选择与第三方合作或者和大行合作，也有一些银行已经在布局了。”

记者梳理了目前多家银行的智能投顾产品情况发现，部分银行的智能投顾的门槛相对较高，不利于吸引长尾客户。数据显示，招行“摩羯智投”和中信银行“信智投”的首次申购门槛较高，为2万元；门槛较低的是浦发银行“极客智投”和建行“龙智投”，门槛分别为1000元和2000元。此外，投资组合数量相对较少，用户选择余地小。

孟凤翔补充认为：“一方面，部分银行风险等级划分粗略，笼统的分级很难真正描述用户的风险等级情况，用户需求难以保证。另一方面，目前智能投顾风险测评过程依赖主观选择，随意性强。在风险测评环节，智能投顾产品多依据用户直接选择进行判断；问卷形式的评估在一定程度上引入了‘智能化’，但用户的主观选择依然起主导作用。用户可能存在对自己相关情况认识不清等问题，进而导致风险测评结果与自身实际风险偏好相差较大。”

对于智能投顾未来的发展，孟凤翔给出了三点建议：一是银行应增强风险测评环节的客观性，推动投资组合推荐向“千人千面”发展，即在风险测评中加强对用户相关信息和投资数据的调用，减少用户的主观随意操作，可以提高所推荐的投资组合与用户的匹配度，进一步提高用户的使用体验，增强用户黏性；二是银行应放开风险等级划分，实现用户可承受风险范围内的收益最大化，因为相对固定的风险等级难以真正刻画用户的风险承受能力，也难以真正对用户进行个性化评估，各智能投顾产品要逐步细化并尽可能地放开风险等级划分，实现向动态化、个性化的风险等级评价转变，促进风险收益情况与用户的匹配；三是丰富基金产品种类和投资组合设置。

来源：中国经营报