上周我们说的是轻仓观望,本周观点为:保持轻仓。
情绪因素主导
目前仍处弱市环境,由情绪因素主导市场波动。情绪是一个非常难以判断的因素,因为它并非市场中的主导作用因素。市场主要主导因素首要是价值,其次是趋势。价值方面,80倍市盈率中值横亘在股市的一道坎,让长线资金望而却步。趋势方面,依旧向下。唯一在情绪因素上,显示出了前日风险情绪指数较高,伴随着短线风险来临。而上周情绪因子提示的是短线机会。长期回测看,情绪指数的效用低于趋势和价值。经验是:价值,成功率高;趋势,成功率中等;情绪,可以很大程度上规避风险,甚至前瞻地预测风险。
坚信价值
关于价值,看港股和A股的对比,A股继续陷在泥潭中,港股已经创出今年新高。每天有数以亿计的资金通过沪港通南下,究其原因,除了深港通实施给港股带来预期以外,港股的价值比A股高,资金逐步流向价值洼地是必然的,深港通后,会不会有更大的资金流出,要到一个新的价值平衡点,才能有A股的未来?这次是通过一个人工渠,把A股的湖泊和全球资金的大海连接起来了。所以我们倡导价值,我本人就是价值的坚信者,看目前80倍中值,难以吸引长线投资。
而上周公布的超跌股票池,也小有盈利。虽然一周股指下跌,但超跌股票仍有α效应,这就是α加β的作用,选择好的股票,同时找到好的时机。
实盘指数逆势上扬
一直以来,点掌都希望建立一个能真实反映中国股市变化的实盘指数。经过反复的讨论,于去年6月花1500万元建立了三大实盘指数——真实操盘,跟踪蓝筹、成长、重组三种不同风格的实盘指数,每月会公开对账单。
不巧的是,由于各种原因,包括内部讨论时间过长等等,错过了牛市,做在了行情顶部。当然,谁也不知道市场明天是涨是跌,但依靠扎实的选股择时能力,让实盘指数远远跑赢大盘。在整个市场下跌了38%的情况下,实盘指数微跌,重组指数仅跌0.3%。而最近一个月,在指数下跌3%的情况下,三大指数逆势走出一波小反弹。其中蓝筹指数涨了3.38%,成长指数涨了1.14%,重组涨了0.5%,能用真金白银对投资者交代的,市场上鲜有其人。投资者只要用心长期观察点掌实盘,必有所获。
主力控盘程度越高越好吗?
很多人提出,主力控盘高或低,到底哪个好?其实股性即人性,股票后面对应的是一群人。这群人包括上市公司管理层、普通投资者、机构投资者(即所谓主力)。主力中有基金、游资。基金强调基本面,一般情况会有基金羊群效应,但当股票基本面发生问题时,基金鱼贯而出不会护盘。而游资,有的极为凶悍(称为强庄),有的却比基金还疲弱(称为小主力)。要真正要看清一个股票的主力炒作手法,简单看一两个指标当然是远远不够的。目前点掌的大数据系统,已经可以通过多重模型十多年的长期回测,有效分析有没有主力,主力是游资还是基金,是强还是弱。综合分析下来,控盘程度逐步增加,基本面在向好发展,那股价一定具有长线效应。(根据9月26日阿牛直播《主题投资》视频采访整理)