T+0交易,T+N交割?是利好吗?0412
这个周末,包括下周一,美股等外盘假期休市,证券媒体焦点基本落在与A股相关的一些事情上。
最主要的是三点:
1,证券时报重提T+0讨论;
2,央行一季度金融数据超预期;
3,越南宣布恢复大米出口;
4,科技股为何大跌;
首先说第一点,T+0交易,很多媒体和投资者,都把它作为巨变利好看待,我不太同意这种说法。
我认为,T+0交易,是大势所趋,今后A股一定会实行,而且越快越好。因为,它可以当天回转,让投资者,当天纠正错误方向的交易。回避被诱多有空割韭菜。
但是,所有的媒体,要么是不懂,要么是刻意回避了另一个事实,所谓“交易”,后面还包含了一个委托买卖后的“交割”。
比如,港股、英股、美股等,都是实行T+0交易,但是,港股英股还配套执行的是T+2交割,美股是T+3交割。
A股曾经历史上试行过T+0交易,比如2005年后开始的股改送G股,同步推出G股期权T+0,试行期很短。我认为是失败的。失败的原因,就是盲目只看到T+0好处,同时还实行T+0交割。导致乱象重生,很多投资者一夜账户被清零。所以管理层不敢轻易再推出。
当时,(T+0)交易+(T+0)交割的坏处在哪里?
是扭曲了市场的存量资金,也扭曲了成交量的真实性。设想,一个10万元账户,如果一天可以交易20次“(T+0)交易+(T+0)交割”,他当天贡献了200万的成交量!这样的市场,怎么会稳定呢?
而“(T+0)交易+(T+N)交割”规则不同,它可以让一个投资者,只纠正一次自己账户资金等额的错误买卖。随后需要等T+N的清醒时间,然后重新进场交易。
所谓T+0交易有四种模式,分别对应不同的利好利空和中性程度解读:
第一种:“(T+0)交易+(T+0)交割”---对散户是利空,不是利好。对证券股是利好;
第二种:“(T+0)交易+(T+1)交割”---对A股是特大利好,比英美股市更活跃了;
第三种:“(T+0)交易+(T+2)交割”---对A股影响微好,存量资金当天一半纠错,但是2天后才能重新交易。存量资金利用率未必会比现在增大;
第4种:“(T+0)交易+(T+3)交割”---对A股影响是中性,对证券行业是利空。因为存量总额被4天平摊反而变少了。
那么结论出来了,只有第二种“(T+0)交易+(T+1)交割”对A股是利好,建议尽快推出!我认为,这次要么不推出T+0制度,要推出,一定是第二种。很期待!
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关于越南宣布恢复大米出口,显然,对大米类妖股,肯定是一个利空,下周要谨防歇菜。
央行一季度金融数据超预期,以及周五科技股为何大跌?我认为可以放在一起揣摩。
我认为,周五本身A股是60分钟-120分钟上,技术上能量没有放出来,有回调的技术要求。但是,像科技股这样的大幅回调,市场上肯定是担忧周末的央行金融数据公布,可能不及预期,所以不计成本的回避。
但是,现在实际公布的M2增速超过了2位数达到10.1%,比去年同期多增了1.3-1.5%,最重要的是M1增速达到2.1%,超过了M2的增速。从历史统计看,当M1-M2剪刀差如果是正向增长的阶段,对股市都是正向利好反弹的。
所以,虽然技术上A股还会有所调整要求,但是不会出现恶性加速下跌,最多就是良性震荡调整。
下周沪指的0.191分位2728-2736点,不太可能被击穿。
当然板块上,只剩下4只前排RCS概念,其余回到白马股铺垫,随后可能要考虑一些两会概念带来的区域性板块预期热点、消费刺激新政利好板块。医药医疗板块将成为常青树,新老基建板块只会迟到,不会缺席。