一季报大幅下滑
4月15日,格力电器披露一季度业绩预告,营收大幅下滑近50%,净利润同比下降70-77%。
上市公司公告
而作为同行业竞争对手的美的集团,并未预告一季度业绩大幅下滑。老股民都知道上市公司业绩大幅变动50%以上,是需要在4月15日之前披露预告的。美的既然没有披露,那就是业绩没有下滑超过50%,这肯定是远好于格力电器的。
董小姐直播带货
刚刚公告一季报业绩大幅下滑不久,董小姐使用抖音直播带货的消息就传播开来。大家不由质疑,这是格力空调卖不出去了吗?
董小姐直播图
从董小姐直播带货的反响来看,这次直播的效果很差,卡机现象严重,更别提销量如何。持有格力电器的小股东看到这些消息,不知道是啥想法?是不是感觉不那么良好,是不是怀疑格力电器陷入了经营危机呢?接下来,笔者对格力电器做个梳理,帮助大家看清楚格力电器的实际情况。
格力电器的财务数据
先来看格力电器的净利率(下图),2016年以来基本保持在13-15%之间,比较稳定,看不出有恶化的迹象。
再来看格力电器的资产负债率(下图),从2014年的71.11%,逐渐回落至63-67%的区间,仍然处于良性状态。写到这里,很多人可能会问:这么高的负债率正常吗?正常。
没看过格力电器财报的朋友可能不会理解,为啥资产负债率这么高还算正常。笔者很早就看过格力电器的财报,发现格力电器由于产业链的强势地位,占用上游企业的资金,占用下游经销商的资金,形成了大量的经营性(无息)负债,这种负债不但不是风险,反而是强大竞争力的证明。
笔者计算了格力电器2019年三季报的有息负债率仅有8.06%,这意味着大量的负债都是经营性负债,而非有息负债。
接下来,我们再看格力电器的流动资产周转状况,对一家公司而言,流动资产主要包括现金及其等价物,存货和应收账款。
从上图中可以看出,格力的货币资金越来越多,应收账款周转率近几年保持稳定,存货周转率一直比较稳定,说明整个流动资产的周转情况处于良好状态。对于制造业企业来说,流动资产周转率没问题,固定资产这块儿的周转通常不会有问题。
至此,笔者对格力电器ROE的三驾马车净利率、负债率和资产周转率都分析了一遍,没有问题。财务数据健康,说明格力电器的运营没有问题。
直播带货不是危机征兆
笔者研究认为,董小姐直播带货并非是格力发生危机的征兆。众所周知,董小姐是格力电器的营销女王,这个时候利用抖音直播带货,应该是企业家危机感的表现,是摸索新冠疫情常态化之后的新型营销方式。
不仅仅是格力,笔者看到家电行业之中,美的集团高管冻结部分薪资,绑定年底绩效;海尔集团高管放弃绩效工资;海信集团高管带头降薪等等,都是家电行业上下同心,共克时艰的行为。
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