昨天给大家讲了私密课,题目是股票投资之道、术和器。笔者觉得系统性非常强,适合投资者系统的学习,因此花时间专门整理出文字版,希望大家喜欢。
笔者准备分三个部分,三篇文章分别阐述道、术和器,有心的投资者不妨关注笔者,连续把整个投资体系看个清楚明白,还可以对照自己对投资的理解,还有哪些不足。
股票投资之道
什么是股票投资之道?就是世界观在股市中的反映,即股市观。随着对股票和股票市场认知的深入,就会发现其中的规律,逐渐形成自己的投资理念,投资原则,投资方法,最后收获满意的投资业绩。
什么是股票?
股票投资能否成功,取决于投资者对股票的理解,对股票投资的理解。那么股票到底是什么呢?
股票是股份公司的所有者拥有公司资产和权益的凭证。比如你想参加招商银行的股东大会,你必须持有股东凭证才能参加招商银行的股东大会,哪怕你只持有100股。当然,巴菲特的公司伯克希尔哈撒韦的股东大会门槛最高,因为这家公司每股价格在几十万美金,哈哈。
既然投资者买的是上市公司的资产,那么这块资产值多少钱,质量高低,未来产生现金流能力的强弱,就是投资者必须关注的核心问题。这需要深入的研究上市公司基本面,能够准确的为上市公司定价,做足功课之后再去买股票的时候,才不会陷入盲目之中。
如何研究上市公司?
要研究上市公司的资产价值,资产质量高低,就必须学习财务和会计知识,至少能够看懂财务报表。另外上市公司是如何赚钱的,即它的商业模式是什么样子的,投资者也要清楚。有部分财务知识比较丰富的投资者如果不研究商业模式,有时候看财报也会陷入困惑。
除了财务知识和商业模式之外,上市公司的核心竞争力、公司治理和管理水平、企业家精神和企业文化,也是投资者需要研究和了解的。研究核心竞争力主要看公司所拥有的核心资源以及核心能力,有哪些资源是公司拥有而竞争对手没有的,有哪些能力相对竞争对手是比较强的,这些都需要搞明白。
公司治理方面,需要看股权结构是否合理,董事会治理是否完善,以及独立董事和监事会是否能够正常工作发挥作用,这些都是非常重要的。公司管理方面,主要看上市公司管理层的管理能力,比如看高管过去的履历,看经营效率和管理绩效等等。
企业家精神和企业文化方面,这个涉及到文化属性的问题,投资者需要放低心态(普通人很难理解企业家,千万不要有傲娇之气),多多参加公司调研,多多接触上市高管,反复的思考才能有所理解。比如,格力电器的董明珠,可能有些人就不喜欢她,但是这并不妨碍格力是家优秀的公司。
投资的理念、原则
当投资者形成了较为正确的股市观、投资观之后,就需要形成正确的投资理念。比如,买股票就是买公司,要买绩优股,蓝筹股,不要买垃圾股,绩差股。即使是心里痒痒,想投机,也不要去垃圾股上博弈,因为筹码会烂掉,这一点比赌场还糟糕,赌场的筹码至少还不会烂在手里。
可以这么说,就买股票就是买公司,不买垃圾股这一条,很多投资者都做不到。
投资理念方面,还有一个误区,那就是不管什么样的投资方法,只要赚到钱的方法就是好方法,只要适合自己的都是好方法。笔者经常批判这种说法,这种说法太笼统,不准确,会误导人。准确的说法应该是:只有建立在价值基础上的投资方法才是好方法,在这些方法中找到适合自己的才是正确的。
很多笼统的观点,会害死很多无知的人,这里必须要讲清楚。笔者曾经写过一篇文章《为什么倡导价值投资?难道是害怕你发财吗?》,已经说的非常清楚,这里不再展开。
还有一个投资理念的误区,就是做趋势。趋势分析,学过技术分析就会,差不多一年学习,两年操练就已经可以了。但是赚钱真的这么容易吗?实际上技术分析、趋势分析只是停留在概率层面,这个层面投资需要吗?需要。但是远远不够。
笔者见过一位20年股龄的老股民,仍然局限于概率研究之中,而没有深入到财务分析、商业模式分析、核心竞争力分析、公司治理和管理分析,以及企业家精神和企业文化分析等等实质性的研究内容。
这就是没有进步,概率是需要研究的,但是远远不够。笔者曾写过一篇文章《趋势和价值,谁才是王者》,里面也讲的很清楚了。
形成正确的股市观,发展出正确的投资理念,坚持深化认知,做到知行合一,就是股票投资成功的前提条件。