
一些朋友将凡是笔者专门独篇所写的公司收集成册。大多数公司的走势类似于芒果一样,慢慢涨、不停涨。其中任何回调,事后诸葛亮看来都是机会。
那么事前?那到底是什么可以让科技双塔、芒果、红旗、药房、光刻五子,这类型的公司为什么能在市场中穿越牛熊呢?
芒果超媒创出历史新高
这只芒果真的超级甜!
市值管理
股票的估值是科学又是艺术,科学是必须要盯着公司的财报,一系列枯燥乏味的数据,每天晚上笔者都是看着一些公司年报的时候渐渐入眠(太催眠了),如果拘泥于财报没有乐趣,也必然陷入死胡同。
公司估值的终极公式:市值=估值×利润。原理很深刻。科学属于业绩利润端,艺术就是估值端。决定股价长期走势的是利润,但短期可能只是市场对股票的认同度。比如某个网红概念股1个月翻了2倍,业绩有什么变化吗?没有!
艺术估值显然是投资过程当中非常重要的一个环节,而且能决定最终投资的胜败。要以合理的价格买入优质的公司,这是投资的基本原则。但什么是合理、什么高估低估呢?
要去科学的解释艺术,必须跳出利润业绩,从市值角度去理解估值。
市值管理背景
背景逻辑:市值管理这个词汇发源于2014年,当时为了管理好中小公司结构改革困境,从上到下一致认同要管理好市值估值。所以很多公司利润、营收跟不上没有关系,通过资本市场来做大做强企业。总市值越大说明企业越强大。
并购王 乐普医疗
市值管理中典型如乐普医疗,上市以来从头到尾36次并购,2009年上市市值250亿,2013之前股价并无大表现,之后一路并购成长到今天的630亿,商誉从0变为27亿,净资产占比为32%。利润从2009年的3亿上升到17亿,增长越6倍。
从总市值=估值*利润而言,利润增长9倍,但是总估值只增加了3倍不到,意味着等式右边的估值是在下降的。那么估值隐含了一个条件:去除企业动用的杠杆。乐普医疗杠杆率为1.95,对比10年来总市值变化=估值(去除杠杆率0.5)*利润增长6倍=3倍,正好符合股价总涨幅。
估值法宝
周末时候,笔者没闲着做了两件事情:一是研究医药公司,二是估值研究。估值而言将市值管理绘制于图表中更为直观明了。制作了估值法宝工具,此工具不同于平时所用PE、PB以公司的总价值来衡量,对比同行业公司估值段位!
精妙用法,欢迎关注笔者工作微信:dzcjdlj 领取估值法宝工具。
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