
四月的货币M2达到209万亿,同比增长11.1%,另外近日央行通过定向再贷款支持地方法人银行,4000亿元的额度预计能够推动约1万亿元的普惠型小微企业贷款发放。
不久前央行发布的《2020年第一季度中国货币政策执行报告》,删掉了“不搞‘大水漫灌’”,新增“更加重视经济增长、就业等目标”。
时隔一个多月,笔者要将货币政策拿出来说,主要是温故知新,从资本市场反应来回顾货币政策对资产的影响。
货币政策有什么结果?
大规模的货币、开大水龙头会带来什么结果?房价是否还会上涨?美元或人民币是否贬值?大类资产配置,这是投资者最关心的。
笔者也不想多去预测、预判什么,只要看结果就好了。经过一季度开闸放水之后:
1、房地产:根据中国指数研究院发布的数据显示2020年5月,全国100个城市(新建)住宅平均价格为15280元/平方米,环比上涨0.31%。同比来看,百城住宅均价较去年同期上涨2.99%。
2、汇率,人民币兑美元5月下行1.06%,汇率的变动因素复杂,难以说清,但结果是明显的。
汇率和利率(房地产)都是经济运行的结果,利率是单独经济体运行绝对好坏的结果,汇率则是两个经济体运行相对好坏的结果。海内外一起开闸放水情况下,作为制造大国汇率明显是受压的,利率下行导致房地产资产价格上涨的结果和历史每一轮的货币宽松一致。
股市会怎么样?从结果倒推
参照08年和11年左右的欧美量化宽松政策和今年无上限美联储的操作,无论是欧洲股市、美股都出现了暴跌后快速修复。今年纳斯达克出人意料的上涨了6%,2010年纳斯达克上涨了43%。货币政策的结果也是显然会使得股市大幅上涨。-经济越不好、股市越好!
A股的牛市
货币角度看,A股已经不可避免的进入了“水牛”行情。但市场的变量是复杂的,从股市来说多个泄水口没闲着:一是天量解禁、二是持续融资需求。市场统计今年一季度计划募资规模来看,定增预案中披露的募集资金合计2188.50亿,比去年同期的491.23亿暴增345.51%;6月份A股解禁2124亿元。下半年这两项数据只多不少。股价价格供需平衡,那么就会造成价格指数长期围绕3千点波动。
将货币宽松的A股行情取个简单易懂的名词:“牛蛙”结构市,结构中有牛股,跳了高也会大幅回落。
从今往后在股市里获取超额收益要考验研究能力和抓取预期差,细微的仓位控制也要做到极致。即使看对了行情、做对了股票,也会出现小概率的意外。这样的事,今年遇到过好几多次,所以做到仓位控制可能远高于行情的判断。
如何控制仓位?一是总仓位最好别大于80%,始终保留20%的余地;二是相同行业公司的仓位别大于20%;
更多内容,明早继续聊。
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