从十月初以来,相继给出了吃饭行情、周期股迎来春天、回调是机遇等观点,到了本周转为负面——一短线风险不可不防。
四大因素掣肘,回调概率加大
短线产生回调风险,在于四大因素的制约。第一,前期获利盘积累导致短期情绪指数到达顶部,预示回调概率加大;第二,从市场图形来看,目前面临双M头,明天如果不向上突破而是转头向下,很可能引发100点到150点的下跌。而大M头坐实的话,会产生200到300点的下跌。当然,也可能维持慢牛向上,向上趋势依旧。对于投资者而言,要做好两手准备;第三,回归价值因素,从半年报、三季报中看出上市公司整体业绩在复苏,基本面在改善。然而市盈率中值还有80倍之高,难以支持大行情,即使向上突破也很有可能是假突破。外部的因素并不能改善变内在估值。现在还是主板强,蓝筹强,创业板弱,在深港通马上开通的情况下这种分化格局不会改变。所谓“出去的钱是买别人的便宜公司,进来的钱也是要捡便宜的”,于是估值便宜的公司会上涨,估值高的公司就会被抛售;第四,投资要善于规避风险,北京时间周三中午公布的美国大选结果将是短期面临的强风险。而在大的不确定之前,不应该去博,而是用对冲或者减仓来降低风险。
风控措施对冲、减仓和轮动孰优孰劣
控制风险一般有三种方法,对冲、减仓和轮动,但效果不尽相同。
个人比较喜欢对冲的方式,也是最简单直接、易于执行的方式。比如你的风格是500风格,那就用500指数对冲即可,大盘股可用50去对冲。
减仓相对来说较为麻烦。来回的调仓,有可能踏空,也可能补仓被套,要求选时水平较高,能力较强,大量选股的还要求交易系统要足够好。轮动看上去不错,比如市场下跌的时候买防守股是比较好的。然而真正的轮动行情,在A股比较难做,其原因是A股受人为干扰因素较大,轮动行情的受益者,往往是大型机构。资管规模如果达到20亿,可以尝试主动发起轮动行情,然而更多的时候轮动无法提前预判,对于普通投资者而言是被动的,不确定性很大,很可能买了不涨,抛了就涨。(来源:根据11月7日阿牛直播《主题投资》视频采访整理)