
期货里的顿悟与实践
——点掌投教特邀贤雅投资刘源回顾期货人生
大部分的普通投资者对商品期货只有比较粗浅的了解。其实,商品期货分为很多大类,比如其中一个比较热门的大类是黑色系品种,包括螺纹钢、焦炭、焦煤、铁矿石、钢铁等,而这些商品对于普通投资者来说可能涉入较浅,也不知从何入手。为了帮助投资者对黑色品种有一个较为直观的了解,点掌投教特别邀请到了黑色品种的投资大师,贤雅投资董事长——刘源,听听他的期货人生。
跨过现货研究与期货实盘之间的坎
大学时期,学习材料研究相关专业的刘源,对钢铁行业非常熟悉,毕业后进入了上海钢联从事钢铁产业链市场研究工作。刚跨入钢铁行业的他,对市场的研究并不熟悉,研究的基础也并不好,甚至不清楚同比和环比是什么。但在他的刻苦专研下,凭借着自己不断的实践,刘源算是真正入门进了金融领域。
入门后,刘源最先接触的,是螺纹钢,他认为自己适合研究的,就是这类品种,做起来应该问题不大。但后来实践操作的时候,他发现现货和期货交易的相差是很大的,两者之间的思维方式是完全不同的。刘源曾经亲自到上海、杭州、深圳、广州等地进行调研,发现那边的贸易商在期货领域都亏损惨重,很多人当时就离开了期货市场,而他们失败的原因就是用现货的思维来做期货。
期货既需要基本面,也需要技术面
在期货的交易中,对技术分析上是有着比较高的要求的,而对于现货研究较深的刘源只是对产业比较熟悉,而市场上成熟度越来越高,价格反应也非常快。之前做交易可能一个逻辑出来了,跟着一个行情走下去就会很顺畅,但到了2017年之后,期货市场领先现货市场的时间从过去的半个月左右可能直接提前到了两个月的时间。因为随着市场信息越来越透明化,交易基本上就像是一张明牌了,市场上的博弈随之也会加剧。在这种情况下,不懂技术的投资者就会比较吃亏。
所以在现在的期货市场上,做基本面研究确实可以挣到钱,但是需要有个强大的心脏,因为要能够承受住其中剧烈的价格波动,如果承受不了的话,很有可能就在市场的博弈中被淘汰。最好的就是能够在做好基本面研究的前提下,利用技术面去把握其中的开仓、平仓机会。
期货市场,存活最重要
在期货市场中,投资者听到过太多的爆仓、强制平仓等故事,所以刘源告诉投资者,期货中,能存活下来才是最重要的,他所做的就是自己最熟悉的品种,黑色系商品的期货。
一开始做期货的时候,以稳为主,不是只做单边,还做期货的套利,先把安全垫打好,可能上来的收益率会比较慢,但同时保证了回撤不会很深,这样细水长流,逐步的就可以将盈利积累的很多。
在研究期货基本面的时候,要注意的是现货的变化要比期货的变化慢些时间,比如遇到一些突发性事件,如巴西矿难、澳洲飓风等,期货的反应会比较快,因为其中夹杂着情绪的变化,而真正现货上供需环境的反应是比较滞后的。
另外,在交易层面,刘源还会关注期货市场的资金动向,看市场总体的资金流向是往上还是往下。如果一波行情走出来,一定是要有资金的持续流入才行,如果是资金减仓情况下的上涨,即使短期表现好,但持续性一定是很弱的。所以从交易角度出发,看资金的流向是非常重要的,当然也可以结合着技术指标对行情进行分析,同时还要关注政策的变化,这些都是与行情密切相关的
嘉宾介绍
刘源 上海贤雅投资管理有限公司董事长、投资总监
十二年的黑色钢铁全产业链研究经验,十年期货交易经验,熟知产业期现和技术分析方法。曾在上海钢联(mysteel)从事钢铁产业链市场研究工作八年,期间曾为多家国内大型用钢企业提供专业的采购咨询等服务,参与多家媒体的节目。曾在远大物产钢铁事业部担任投研总监职务,从事全产业链趋势投资、套利交易、期现交易等方面的工作。2018年加入上海贤雅投资管理有限公司。个人擅长从价格驱动力和安全边际的角度来发现市场投资机会,以翔实的研究数据说话。同时还擅长缠论(结合波浪理论),喜欢技术面和基本面共同研究、相互验证。个人交易风格为,在控制较低回撤的前提下博取相对较高的稳定收益。