10月10号将这波行情被定性为“吃饭行情”,现在还是在享受年度大餐。上周一观点“警惕短线回调”,周三的市场暴跌异动。今天给出的判断是谨慎持股。
吃饭行情持续
吃饭行情继续延续,市场基本面没有改变,只是过程中会出现上周的短线调整。这周为什么要谨慎持股?因为行情的矛盾因素已悄然出现。从基本面模型来看,底部特征比较明显;但情绪因素已经开始过热。市场的主导力量有三种:价值,供求和情绪。从供求看,短期趋势一旦形成短时间内很难扭转,情绪上过于亢奋,短线而言需要保持谨慎。
高收益伴随高风险
对冲基金一直推崇的理念是:在遇到不确定性的时候,要坚决消除不确定性,而不是去博弈。大的资方,包括银行和保险资金,都比较偏好10-15%的收益率,对高收益率比较谨慎。其原因就是,判断一个资产管理的优劣,看的不仅仅是收益率,因为高收益势必伴随着高风险。目前越来越多的高净值投资者趋向成熟,追求简单暴利的人变少,更多的人偏向追求确定性“有可理解原因”的收益。
A股逐渐趋向价值接轨
从市场开放趋势来看,境内外估值标准慢慢走向融合。原来一直认为A股是有价值的,但是有价值的公司就是不涨,不好的公司反而涨得很好,这种局面还会持续相当长一段时间,长期趋势二八肯定可以切换。近期面临的风口,是通过深港通、沪港通、沪伦通等让全球资金进来抄底他们心目中的价值股。未来,还会有更多的吸引海外资产的渠道。目前现状是居民对外投资需求非常旺盛,如果敞开了居民对外投资,会使境内美元大量外流,会冲击国家外汇储备基础。所以,要让堰塞湖水位差逐渐平衡,让外面的钱先进来,先抬高国内市场蓝筹估值水准,并逐步释放高估板块的压力,达到境内外基本平衡,再放开人民币自由流通,才能建成对全球投资者有吸引力的市场。
寻找毛利率提升,股价尚未大涨的公司
本周的策略,是从基本面着手,找一些有基本面支持但是还没上涨的公司。目前肯定是要找还未启动的公司,做追涨风险就太大了。目前的策略是:寻找一个月不涨、三个月也不涨的,但是毛利率却在大幅上升的公司。这样的公司目前策略跑出来有9家,分布在煤炭,水运,电子元器件,船舶制造等行业。(来源:根据11月14日阿牛直播《主题投资》视频采访整理)