2020年7月6日,是一个值得纪念的日子。A股成交额创下五年新高,达到1.57万亿,24家券商涨停,22家银行涨停,3家保险涨停,大象狂奔的背后,是4000亿增量资金的焦虑。下图是银行板块接近涨停的走势。
数据来源:点掌财经
大象狂奔的后,隐藏着时代的影子。所以,2020年7月6日是一个值得纪念的日子。
A股的大时代
从2020年开始,中国注定要进入一个新时代。GDP增速要慢下来,资金利率也要降下来。即使没有新冠疫情的影响,未来10-20年,中国GDP的增速必然从6%左右降至4%左右,那么未来资金利率的下降也是大势所趋。
实际上,今年以来,资金利率下行明显,从十年期国债收益率来看,从去年下半年的3.1-3.5%区间,下降到2.5-2.9%区间,余额宝的收益率也从2.5%回落至1.5%左右。无风险收益率的下行,必然导致大量的理财资金寻找更高收益的投资品种,股市无疑是非常好的投资渠道。
除了上面的因素之外,还有房住不炒的政策在今年这么艰难的情况下,一直都没有放松。说明房地产市场的调控政策是前所未有的。准确的说,过去炒房的时代已经结束了,居民的财富配置要回到股票投资的时代了。
同时,金融行业、资本市场的对外开放也在加速,比如取消QFII额度现值,比如放开外资持股金融机构的比例等等。股票市场的供给侧改革,比如注册制逐渐推出,都为A股市场的长期繁荣奠定了很好的基础。笔者相信未来几十年,中国一定会做大做强资本市场,成为中国经济转型升级的主要推动力量。
牛市确立,如何跑赢指数?
从短期来看,A股创下1.57万亿的成交额,创下五年新高,大金融板块掀起涨停潮,这种情况不是牛市,胜似牛市。保守的看,即使本轮行情重演2019年一季度行情,一个月之后结束了,那么A股明年就不创新高了吗?笔者上面提到的三个因素就是形成A股慢牛的时代特征和制度保障。
好了,如果你认同笔者对于未来A股的美好期待,未来如何跑赢指数,获得超额收益呢?笔者相信今天没有跑赢指数的投资者大有人在,但是如何在长期跑赢指数呢?
这个问题涉及到一个非常专业的话题,那就是如何获取超额收益?即使是专业的机构投资者,也有70-80%跑不赢指数,如果你不相信,去拉一下公募基金的过去十五年的收益率,看看能够跑赢沪深300的有几个,占比多少。
获取股票市场的超额收益,基本上有几个方面:一个是找到足够优质的上市公司。比如沪深300指数长期收益率在8-10%之间,那么你必须寻找ROE能够稳定在15%以上的优质公司,才能保障收益率跑赢指数。
第二个是,精准择时。精准择时是很多投资者梦寐以求的,但确实很难,但可以借助工具,比如大数据择时和技术分析择时,如果加上基本面研究,应该是可以提升择时效率的,当然你购买点掌财经的增强选时产品也是可以的。
第三个是,投资策略的广度。实际上就是在各行业均衡配置的基础上,适当的通过板块轮动来提升收益率。这个也很难,做不好就会降低收益率,因此实际操作的时候必须确定性非常强的时候去操作,哪怕三年五年才有一次机会。
第四个是,加杠杆。加杠杆提升收益率,这个大家都知道,但是如果深入下去,可能许多人就不知道了,比如杠杆资金的利率要足够的低,场外配资那种动辄年化20%以上的利率,很明显是不合适的,目前券商8%左右利率勉强可以接受,但仍然太高,最好是在6%以下。
还有,加杠杆必须加在波动率比较低的股票上面,不能加在高波动的股票上面,今天虽然券商、银行和保险都很多涨停的,但这个改变不了券商是高波动,银行保险是低波动的事实。最后需要注意的是杠杆的倍数不要超过1倍,而且不要一直持处于加杠杆的状态,没有机会的时候,应该把杠杆去掉。
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