历史上的信立泰
信立泰曾经是A股市场上的绩优医药股,上市11年,分红51亿,是其融资总额(12亿)的4倍以上,这种慷慨分红的良心公司在A股市场绝对可以排在前50名。2018年之前,十年ROE稳定在20%以上,在A股市场排在前200名。下图是其上市11年来月K线走势图。
从上图中可以看出,在2018年5月份之前,这是一只大牛股,然而2018年的带量采购导致其主要产品泰嘉大幅降价50%以上,股价大跌;2019年其主要产品泰嘉在联盟地区丢标,再次导致其股价大跌,最低股价相对其历史最高价下跌超过64%,非常惨烈。
信立泰股价4个月上涨122%
让人欣慰的是,信立泰并没有让投资者失望,公司从2018年开始强力转型创新药,笔者曾在2019年写过一篇文章《2018年,信立泰真的很拼命~》,指出了公司围绕创新药信立坦,打造明星产品矩阵的经营思路和大力投入研发增加产品线的魄力。
到了2020年公布2019年财报之后,笔者又写了一篇文章《断臂求生信立泰》,主要讲述了信立泰丢标联盟地区泰嘉集采之后,果断放弃仿制药管线,全力转型创新药的努力。比如,2019年公司从日本高价购买了“Enarodustat”中国地区的独家许可使用权,这款创新药已经在日本完成了临床三期,处于报批生产阶段;国内完成技术转移之后,只需要做完三期临床,就可以申报生产。还有全球创新药JK07(First-in-class)今年二月获得美国FDA临床实验批准,验证了信立泰的研发实力;据说这款药有许多国际医药巨头抢着和信立泰合作临床二期。
随着市场对信立泰创新药转型的认可,公司的股价也在最近三四个月走出了惊人的翻倍行情(从16块多涨到38块多),下图是最近几个月信立泰的周K线。
数据来源:点掌财经
信立泰转型成功的方法论
要想转型创新研发,首先要有钱。信立泰凭借过去积累的仿制药产品矩阵,医疗器械以及创新药信立坦,大约可以保证40亿左右的销售额和10亿左右的利润,这为其转型创新药奠定了良好的资金基础。
要想转型研发创新,需要大量的研发投入。2017年,信立泰研发投入仅有4.39亿,2018年大幅增加至8.04亿,2019年扣费费用化金额之后,研发投入7.77亿,继续维持在高位。实际上笔者统计过医药行业的研发投入情况,在A股上市的医药公司之中,研发投入在10亿左右或者10亿以上的上市公司不超过10家。
医药公司的创新研发要想得到市场的认可,必须走到临床三期,或者临床期有市场认可的重磅品种,只有这种公司市场才会给它创新药的估值。比如信立泰从日本引进的“Enarodustat”,是一款治疗肾性贫血的创新药物,市场规模保守估计在10亿以上。再比如,信立泰在美国获批临床的JK07获得国际医药巨头的认可,当然A股市场也不会不认可,这就是信立泰的股价能够在短短几个月内翻倍的原因。
最后总结医药公司股价爆发的三个条件:第一是有钱。第二是大笔投入研发。第三是产品线要有重磅创新药。笔者通过大数据筛选出2019年净利润在5亿以上,或者研发投入在5亿以上的医药公司,如下。
如果你想寻找下一个翻倍的医药公司,重点关注其创新药的研发进度,一旦创新产品得到市场的认可,股价翻倍是最基本的。
花了一天的时间写了这篇文章,送给你收藏,注意表格里面的创新药公司可以在中级调整的时候布局,没有被市场认可的创新药公司,可以纳入股票池,等待基本面改善,或者市场认可的时候第一时间介入。
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刘伟鹏投顾资质:A0460620040005