创业板再次试探支撑
今天早盘市场表现较为疲软,大盘站上3400点后,前期的套牢盘开始出现解套机会,因此出现一定的卖点。指数站上了套牢高峰区间后,市场的观望情绪开始增加,毕竟又到了多空的分水岭。
而拖累指数下跌的主要原因,是高位科技股的回落。前期表现强势的板块,很多的高位股今天的回落幅度较大,包括国产软件、电子信息、生物医药的龙头都出现一定的回调,所以今天创业板的回调幅度较大。但是下方2600点附近的支撑位,若能企稳就会迎来全线反弹。
寻找支撑
后市判断
1、 A 股整体是否存在系统性杀估值的风险,取决于经济预期,而经济预期的领先变量是信用周期。
2、 历史上五次极端的 PB 估值分化,有 3 次(10 年下半年之后、 15 年下半年之后、 18 年年初之后)是以熊市高估值全面杀跌的形式,完成了估值的收敛。这3 次全面熊市的共同特点都有盈利开始走弱的情况发生。
3、 决定盈利预期的核心因素之一:信用周期预计下半年扩张放缓、但不会大幅收缩,因此市场还不具备系统性杀估值的条件。下一阶段更可能的情况是三季度信用走平,四季度缓慢收缩(地方债 10 月底发行完毕),对应到市场,大面积杀估值的风险小于去年二季度,但波动可能加大。
上半年,由于疫情的冲击,从业绩角度,的确与经济弱相关的,必选消费、医药、科技相对更好,于是风格也更加极致。
下半年,随着经济的恢复,PPI 的底部回升,一些传统领域的业绩也在改善,于是业绩相对离散程度也在收窄,那么风格角度,阶段性更加平衡也合乎情理。因此A股市场短期难以出现大幅度的杀跌。
低估值策略可以重点考虑
1)受益于弱美元和商品/能源涨价的板块,包括黄金、有色金属和化工。
2)受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种,包括汽车、家电、家居、装修及品牌服饰。
骆明钟: 证书编号:A0460620040001
以上个股过往业绩不代表全部业绩表现,也不构成对未来业绩的保证。股市有风险,入市需谨慎。
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