创业板注册制来了,后市怎么看?
今日创业板注册制正式实行,创业板指上涨百分之1.98,创业板个股普涨,由于创业板新股上市前五日不设涨跌幅限制,上市新股又现单日几倍涨幅的个股,创业板上市新股康泰医学(300869)今日盘中最高涨幅高达29倍,这从侧面反映出创业板交易新规实施后短期市场波动会加大。
证券市场改革或将加快,市场短期震荡为主
注册制在国际成熟的证券市场普遍使用,A股市场的股票发行和交易制度与国际接轨是必然趋势,运用国际市场相对成熟的交易制度,未来才有能摆脱长期熊长牛短的行情。笔者认为不论是去年4月份推出的科创板还是今天刚推行的创业板注册制,都是为以后注册制全面铺开探路,未来证券市场改革的进程将会加快。
当前市场指数整体处于震荡盘整阶段,并未有效突破前期压力位,随着中报密集发布,前期估值上涨较多的热门题材遭遇回调压力,低估值高盈利板块抗跌优势较为明显,市场短期来看增量资金不足,主要还是以存量博弈为主,短线可以关注一些相对低估值板块如地产、证券、以及消费、医药和科技板块中估值较为中性且业绩较为稳健的板块。同时创业板注册制实施后IPO的企业大量上市,个股日最高涨跌幅由百分之10变为百分之20,短线资金很可能会热炒部分个股,这或将带动市场投机情绪的升温。
图1:市场短期机会指数较低,短期板块整体投资机会不大 数据来源:阿牛智投
机构投资者持股占比会上升,蓝筹股更受青睐
据市场统计,市场自由流通市值中个人投资者持股比例已经从2014年的72%下降到2018年53%,机构投资者持股的比例已经从2014年的28%上升到2018年的48%。,注册制的实施市场将会持续出现去散户化的过程,因新股发行实行注册制这彻底改变了新股的供求关系,新股稀缺性不在,个人投资者更难选出优质的个股,直接投资股票的个人投资者自然会减少,相应的机构投资者的比例将会上升。
随着新股供应量的加大,大量新股上市,市场股票泥沙俱下,这使得市场参与风险也在加大,基本面分析越来越重要,价值投资如蓝筹股、高成长股票越来越被重视,这样经过市场淘汰和选择后,蓝筹股和准蓝筹股将会成为稀缺品种,而边缘化的股票和问题股将很少有人关注。
图2:北上资金近半年大量流入A股,北上资金以机构资金为主 数据来源:阿牛智投
A股或将走出长期慢牛行情
美股走了近十年的牛市,领涨的主要是苹果、微软、亚马逊、谷歌,特斯拉等科技权重股,未来A股注册制全面推行,行业个股优胜劣汰后大概率也会走出慢牛趋势,行业龙头公司持续上涨,业绩一般的小公司长期横盘震荡,无人问津。
A股基础制度的重大改革将直接改变市场生态,不管是要求信披的全面、完整、准确,还是对市场抑制投机炒作,加速优胜劣汰,树立价值投资的理念,长期来看都属于利好。 而此次创业板注册制的落地,让A股接轨国际市场制度更近了一步,场外资金有望持续流入股市。
不管是科创板上市还是创业板注册制的落地,我们能看到中国对资本市场改革的决心,伴随改革的深入,未来注册制很有可能在主板市场全面推行,此时最好的投资方向一定是买行业的龙头公司,这点毋庸置疑,站在当下的时点,好公司即使中短期出现回调,但长期上升趋势任然不变,而那些讲故事、不务正业的公司将会逐渐被市场淘汰。所以,买入好公司长期持有,与好公司共同成长将成为获取投资收益的不二法门,投资有风险,入市需谨慎。
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