
A股持续回调,技术面破位态势明确,对于未来市场走势备受投资者关注,下面主要从消费行业角度去市场。
消费要走三十年的长牛
上周写到过中国进入老龄化之后,巨大的老龄化消费市场带来的投资机遇。老龄人口对于基础消费需求是增量、单价提升速度是很快的。比如过去出去旅游,50岁以上消费单价不过200元,但过去两年老龄旅游消费单价提升到500元。在发达地区单价更是越过千元关卡。
第二点是人均GDP仍然有很大增长空间,复盘日本“内循环”路劲,提升国民收入出口转内销是一大方法,经济发展不均匀使得产业低端还有足够发展空间,高端产业也又资本投入,呈现出全产业欣欣向荣。
消费酱油
前期机构抱团的白马股发生回调,比如基础消费类的调味品公司创出新高马上回调。复盘日本酱油,A股的高估和情绪。龟甲万为日本酱油、豆奶行业龙头,1992-2018财年其净利润复合增速为6%,1994-2018财年市值复合增速为6%。但在强劲的财报中海外业务销售占比为59%,龟甲万占日本酱油市场份额33.5%。
大牛股龟甲万目前100多亿美元市值,市盈率40几倍,算很高的估值了。但在进入中国市场碰到了最大对手:海天!
数据来源:阿牛智投
海天5千亿市值,80倍估值,复合增速14%。短期涨多了,也就是累积升幅大了,确实会调整,但是趋势是不会改变的。假设今年是注册牛市元年,这些品种会延续到整个牛市,美股的复合增速为8%,这两年因为货币宽松增速提高到12%,A股增速大约5%左右,如果一家企业复合增速是整个市场3倍,高估值必然是合理的。这样的品种是市场的“主心骨”。
数据来源:自制PE工具
关于创业板
创业板龙头增速大约增速20%左右,属于医药和媒体、金融、制造业。但是最便宜的PE60倍,最高的200倍。未来三年增速保持也不过是这个价格。
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投顾姓名:丁郦君 执业证书:A0460620030001