聚焦基建行业
今天市场成交量10040亿,创业板成交额更是注册制之后第三次破纪录,达到4021亿,同时的上证指数成交量是3454.6亿。上证与创业板的成交量不平衡还在拉大,创业板垃圾股今天出现一定幅度的下跌,创业板今天是放量下跌,由于今天钢铁比较强势,笔者就谈一下跟钢铁行业相关度比较大的基建板块行业机会。
基建行业的机会
笔者注意到过去一段时间整个基建板块还是有一些机会的,即使在行业低谷期,由于经济的发展,行业整体营收有所增加。在行业基本面改善的基础上去寻找被市场偏见和行业周期错杀的标的是一个合适的选择。例如建筑机械,比如说挖掘机,因为上一波行业周期(2008年)导致供给过多,供给的收缩加上更新周期,把三一这样的行业龙头送上了业绩爆发期。这个过程中,主要矛盾在于产品周期,行业大环境变成不是很重要的矛盾了。
在大产业基本面的基础上,看行业细分赛道趋势去寻找机会也是一个选择。如果有关注中国建筑、中国铁建等龙头基建公司投资者,可能会看到装配式建筑在迅速地发展。钢结构建筑在国内还是有一些优势的,在行业低谷时候,找到了一个低估值,很有竞争力的资产就是一件挺好的事情。
数据来源:阿牛智投
集中度的逻辑也是产业链上的一个机会。一年多前的水泥股也算是一个还可以的机会。这个行业可能大家关注的也比较多。实际上,看一个行业,如果不看上下游一整条产业链,可能会失去很多的投资机会。在大部分基本盘比较稳固的行业,行业发展潜力主要还是自于中国经济的持续增长,同时来自于周期,包括但不限于产品周期、成本周期。
未来行业的一些看点
基建行业和银行行业有些像,目前整体估值都比较低。过去几年股价走势一直很差,业绩却看起来还行,理论上无论从城市化还是经济发展角度,我国的基建都有很大的空间,我国的基础设施竞争力在世界上的排名靠前。但实际上,随着城镇化率和经济发育程度的提高,整个基建行业的增速或者至少发展趋势是下降的。
如同银行最好的时代可能过去了一样,基建也是,所以未来的发展空间相对不被很多机构看好,另外,过去一两年,整个市场对重资产的商业模式的担忧导致许多行业股价萎靡。特别是许多建筑类企业现金流不好,让市场有很大的担忧。这一点实际上值得观察。我们可以看到产业链上的一些企业,即使现金流依旧不好,但是业绩好了后,估值也得到了修复。基建企业有不少业绩变更好了,但股价却是下跌的,所以本质上还是对未来成长能力的担忧。
行业细分板块水泥的行业发展前景
随着中国经济的高速增长,水泥行业也迎来大发展,但是因为水泥行业进入门槛低,产品高度同质化,那么长期看需求是增长的,但是短期看需求是稳定的,供给端则持续扩张,由此形成了整个行业的周期性:一年内价格的季节周期性和行业的周期性。行业的周期性反应在产品的净利润率上面,笔者用阿牛智投增强选时功能帮大家看一下海螺水泥净利润率。
数据来源:阿牛智投
在传统建材行业由"稀缺经济"已经变为"过剩经济"的今天,环保作为行业加速整合的契机将有利于供给侧改革的推进,有利于行业效率的提升和整体健康发展,可以说环保收紧的政策彻底改变了水泥行业的周期属性,让一些龙头水泥公司获得了高速成长的机会。
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