
精明的估值
股票估值怎么估?什么样的人不同估!
说两个故事,一个人想卖了家门前的一棵树,砍伐工人说,要我砍了这棵树要给我100元!;路过的木匠说,这棵树是块好材料,给你200元买下来;药材商睁大眼睛说:这棵树是稀有品种价值千元;最后一个艺术家说,经过的我的雕刻,这棵树可以价值万元!
同一事物,在不同人眼里价格是不一样的,股票也是如此。
第二个故事更好玩了,MY集团要求投行安排科技板块分析师参与覆盖研究,金融分析师请靠边站。当年某复合肥公司只接受消费研究员调研,直接把化工研究员踢出群聊;某锂电材料公司,只见新能源研究员,拒绝化工研究员;
数据来源:蚂蚁集团招股书
供需平衡
市场已经四千多只股票了,散户依然炒新热情不减,那么就继续加大供应量,每周核准加注册方式有近20只增加的新股上市,这种情况下如何应对?
新股发行只快不慢,一两个次新股的大涨,百里挑一的难度要超越市场原来承接力,另一方面心理层面抵制诱惑,远离没有基本面的公司也是项巨大挑战 。
每周十几家的新股发行比刘翔还跑的快,再次忠告,控制诱惑,远离基本面很差没有业绩的垃圾股。
问题复杂
仔细考究,业绩差的垃圾股一无是处吗?很多行业本身困境重重、高杠杆、靠人脸色。比如汽车、航空公司,生意模式天然容易产生绩差公司,
再比如证券公司,佣金战后财富其他业务并无差异化产品。难免陷入价格战得困境,重资产投入、毛利率变化影响大都不是好行业。
但复杂的是,这些不好的行业,也是容易跑出牛股。如果按照笔者说的远离基本面差的公司,这些公司都没法做了,特斯拉连年亏损、某个券商股价翻翻了.
数据来源:阿牛智投
笔者再给绩差股出牛股一个定义:成熟行业中革新投资。比如快递运输行业,顺丰控股能够冲出重围,时效件收入大增19%。净 利率从过去 9%提升至 11.5%,则对应净利 100 亿元。公司单票人工、运力、其 他经营成本呈现明显下行,意味着产能协同已经显现。
这是典型的成熟行业,小创新提升效率,打败众小企业。
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投顾姓名:丁郦君 执业证书:A0460620030001