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买方与卖方的研究,完全不一样

买方与卖方的研究,完全不一样

——点掌投教专访为方基金叶涛金

      在二级市场中,有买方与卖方两种,对于个人或者机构投资者而言,一般是以买方为主,而对于公司而言,更多的是做卖方。可是对于买方与卖方的研究,却完全不一样。点掌投教特邀为方基金投资总监——叶涛金,一起畅谈对于二级市场的看法。

 买方与卖方的研究,完全不一样

      做卖方研究,需有买方的基础

      叶涛金在进入金融行业时,首先做的是买方,做买方分析师,主要是向基金、保险等机构专业投资者推荐,需要一定的深度与广度。而做卖方分析师,就是为公司推荐,要对公司关注的品种需要进行长期持续的跟踪,所以更要求的是深度。

      而叶涛金的一些同学,毕业后直接做的卖方,如果没有之前做过买方的话,直接做卖方就会遇到很多问题·,对于行业的深度和广度都会比较浅。所以在有买方的基础上去做卖方的研究,才是最恰当的。

      买方比较好理解,就是会覆盖很多行业,做行业的研究;作为卖方分析,在过程中为公司来推荐做什么事,研究的方向已经定好,接下来就去做纵深的研究,同时紧密跟踪公司已经关注或者说投资的股票具体动向、基本面变化、以及行业政策的变化等等。

      基本面的风格,也需要技术面相结合

      在股票市场中,充斥着两种风格,一种是偏技术的,一种是偏基本面的。近几年,偏基本面的风格几乎占据了主导地位,但是叶涛金在多年的跟踪下,觉得只偏重于基本面的话,当市场较弱时就会有比较大的回撤。他认为“看长做短”是比较好的,首先肯定是要建立在基本面长期向好的基础上,然后通过用技术面来判断短期波动的卖点,这样对于收益的回撤就会控制的更严格。

      所以在二级市场的交易中,基本面当然是最重要的,同时通过技术面的结合可以很好的减少波动,将收益最大化。

      研究时,业绩与成长性都重要

      在每个行业中,都会有龙头企业的存在,而这些龙头企业往往都是有着业绩的支撑,除了业绩支撑外,行业的成长性同样重要。从海外成熟市场来看,美国市场竞争很大,而行业的蛋糕不一定大,这样即使是龙头企业,在整个行业增速的背景下能增长50%就已经非常罕见了。

      那么除了行业巨头之外,还有业绩超预期的公司也是受欢迎的,就像在各个产业的环节中,一些小公司成长性迅速增加,等到价值发现时,大资金、基金也会进行抱团,最后会有价值回归的过程,股价自然也就会水涨船高。

      过去几年,A股出现过以“漂亮50“为代表的蓝筹风,这其实也是一种价值回归,这些企业每年的增速稳定,而且管理团队的素质很高,从过往的历史表现、行业影响力,以及在全球市场的地位,过去这些公司的估值确实是被低估了,长期来看,这些公司依然还是具有投资价值的。

嘉宾介绍

叶涛金  为方基金投资总监

上海交通大学博士,12年证券研究与投资经验,曾任某大型私募投资总监,海通等多家券商金牌分析师。管理资金超过20亿元,整体收益20%以上,多次获得“五星基金奖”,在行业内享有很高的知名度。

 

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        第十二条 互联网跟帖评论服务提供者违反本规定的,由有关部门依照相关法律法规处理。

        第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。

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