曾经被顶礼膜拜的量化投资巨头在今年业绩惨淡的新闻成为投资圈的热议,周末就与朋友专门讨论了量化投资是否还好用这个问题。
一、复杂量化模型遭遇滑铁卢
滑铁卢
全球两大量化基金巨头文艺复兴和Two Sigma今年业绩惨淡,管理的几只基金都出现了亏损。前者资产管理规模约750亿美元,后者资管规模约580亿美元。
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据彭博社报道,知情人士称今年截至10月份,文艺复兴旗下以做多为主的基金跌幅约20%,股市中性基金下跌约27%,全球股票基金下跌约25%。
今年截至10月份,Two Sigma的风险溢价下跌11.5%,绝对回报基金下跌2.7%,绝对回报宏观基金则下跌23%。
作为对比,今年截至10月,标普500指数今年上涨1.2%,总回报率为2.8%。文艺复兴向投资者解释称,它的亏损是由于3月份美股崩盘时对冲不足,然后又在4至6月的反弹中过度对冲,其定量模型又修正得过头了。
总结就是一句话,曾经让人仰视的复杂型量化投资基金今年业绩遭遇滑铁卢。
二、简单量化模型依然有效
WHY
反观我们如果采用股债五五平衡这种极简的量化投资模型进行投资,在今年年初,我们拿出100万本金,其中50%的资金配置美国国债ETF,另外50%的资金配置标普500指数基金,同样是测算到今年10月底,按季度进行股债动态五五平衡,最终算出的收益率为8.19%,最大季度回撤仅有4.5%,不仅跑赢了复杂量化模型,而且也跑赢了股票指数。
WHY? 同样是量化模型,为何今年简单量化模型完胜复杂量化模型呢?
我们认为复杂的量化模型可能发生了内卷,这种复杂是一种单调的复杂,公式的参数越来越多,越来越精细,不断向内演化,其实都是几个固定模式的重复,无法突破历史数据无法准确预测未来的规律,简单来说,复杂量化模型发生的内卷就是面向过去历史数据低水平的复杂化。用中国哲学思想来解读就是,复杂量化模型过分追求“术”层面的准确性,导致犯下了精确的错误。
反而是简单量化模型,更讲究的是“势”,承认证券市场具有很高的不确定性,我们个人投资者只有有限的历史数据,我们只需要关注大局,简单思考,放弃在“术”层面不必要的算计,反而是对真实市场的最好的还原,最终得到了模糊的正确。
总结:
1、即使遭遇今年如此极端的行情,以简驭繁,简单量化模型依然好用,尤其是对于我们个人投资者而言;
2、无论是东方的哲理还是西方的奥卡姆剃刀原则,少即是多;“势”层面模糊的正确,胜过“术”层面精确的错误。
来源:记忆区块